Медведи устали
Позитивные данные из США, которые мы вчера наблюдали, не смогли удержать валютную пару EUR/USD от дальнейшего роста в рамках начавшейся коррекции. Согласно данным Министерства труда, опубликованным накануне, на прошлой неделе за пособием обратились 352k американцев, что является минимальным значением с апреля 2008 года. Похоже, что рынок труда в США, хоть и медленно, но всё-таки восстанавливается. Следовательно, можно рассчитывать и на рост потребительских расходов, что обычно является локомотивом для американской экономики, ведь траты домохозяйств составляют около 70% её объёма. Рынок жилья так же показывает неплохую динамику, хотя для уверенного восстановления там ещё, конечно, далеко.
Однако, удачное размещение гособлигаций Испании и Франции оказало более значительное влияние на курс евро. На бумаги Испании спрос превысил предложение почти в два раза, при целевой планке 3-4 млрд, было продано бондов на 6,6 млрд. Пожалуй, результаты этих аукционов оказали самое сильное влияние на курс евро в четверг, показав, что несмотря на снижение рейтингов этих стран, спрос на их облигации по-прежнему сохраняется на устойчивом уровне.
Оптимизма евробыкам добавляет и прогресс в переговорах частных инвесторов с греческим правительством. О достижении договорённостей может быть объявлено уже на этих выходных или в понедельник. Собственно, никому не выгодно банкротить греков, в том числе и инвесторам, ведь в случае дефолта кризис может перекинуться на другие страны еврозоны и тогда они потеряют уже значительно больше. Напомню, что основные разногласия возникли из-за процентной ставки по новым бумагам. Инвесторов не устроила доходность в 2-3%, предложенная грекам. Теперь же речь идёт о том, что ставка будет постепенно индексироваться и расти в течение 30 лет.
Экономисты Престонского института международной экономики провели на днях интересную дискуссию. В принципе, в текущей ситуации можно находить веские аргументы в пользу обеих сценариев развития событий — краха еврозоны или всё-таки последовательного выхода из кризиса. Этим и занялись экономисты, разделившись на две группы.
Первая группа была настроена крайне пессимистично по отношению к евро. Действительно, с таким огромным размером суверенных долгов, евро может не выдержать давления. Высокие риски дефолтов в некоторых странах еврозоны могут привести к бегству капиталов, что в конечном итоге приведёт к рецессии и высокой безработице. Отсутствие политической воли у европейских лидеров не позволяет остановить кредитный кризис. Перед еврозоной, по их мнению, стоит две основных проблемы. Во-первых, часть стран и даже банков рискуют оказаться неплатёжеспособными без финансовой помощи. Во-вторых, кризис усугубляет трудности в реальном секторе, погружая периферию Европы в рецессию и увеличивая потребность в финансовых вливаниях. Приводя множество аргументов, экономисты доказывают, что европейцы пока так и не смогли восстановить доверие к себе.
Оппоненты пессимистов не исключают всех возможных трудностей, но вместе с тем видят в будущем счастливый конец этого кризиса. Приверженность к евроинтеграции и стремление всеми силами сохранить валютных союз, могут оказаться хорошей основой для преодоления проблем. Твёрдое намерение Германии стоять в этой борьбе до конца увеличивает шансы на положительные исход. Германия и ЕЦБ уже продемонстрировали не раз, что они готовы платить за сохранение зоны евро (исключением здесь может стать выход Греции из еврозоны). Если будут приняты все заявленные меры, то из кризиса Европа может выйти даже сильнее, чем до его начала.
Наверняка, так же размышляет и большинство инвесторов. Однако, кого окажется больше или меньше, что в итоге сказывается на EUR/USD, влияет и текущая макроэкономика, и общий новостной фон. В настоящее время, все, похоже, полны оптимизма по поводу списания долгов Греции. Видимо, как в случае с Бюджетным союзом, через неделю другую всё утихнет и рынок вернётся к суровым будням.
Скорее всего, в ближайшие недели мы увидим продолжение коррекции на рынке. Причин тому много, даже в техническом плане пара просела уже достаточно сильно и медведям требуется передышка, ведь особого позитива из США пока тоже не наблюдается. Данные по индексу цен производителей в Германии отправили рынок в локальную коррекцию, рост последних дней и впрямь был стремительным.
Из новостей пятницы, разве что размер продаж на вторичном рынке жилья в Америке (19:00 МСК) сможет оказать влияние на рынок, но здесь вряд ли стоит ожидать значительного роста показателя. Сейчас следует дождаться основных параметров сделки между греками и частными инвесторами, а также результатов встречи министров финансов ЕС в понедельник. Эти данные, собственно, и определят движение EUR/USD, как минимум, в первой половине следующей недели.
Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль
Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundament-20012012/1476/
