Греки ещё больше затягивают пояса
Внимание большинства участников рынка по-прежнему приковано к Греции. Помимо переговоров с кредиторами, в которых уже затянулась неприличная пауза, греческие политики пытаются договориться о новых векторах структурных реформ, которые являются одним из условий получения страной второго транша финансовой помощи от ЕС, ЕЦБ и МВФ. Пока особого прогресса здесь также не видно, продолжительная встреча в прошедшее воскресенье завершилась безрезультатно. У политиков есть хорошая мотивация достигнуть компромисса — на горизонте уже маячит дефолт.
Одним из результатов пока является согласия политических сил страны пойти на одно из основных требований международной группы кредиторов и сократить расходы на 1,5% от ВВП уже в 2012 году. Теперь греческие пенсионеры лишаться многих надбавок к своим пенсиям. Однако, политики наотрез отказываются снижать зарплаты в частном секторе. Понятное дело — социальный взрыв накануне выборов не нужен никому. Греки по-своему даже правы. Как уже отмечают многие экономисты, такая жёсткая экономия приведёт к ещё более глубокой рецессии, что только осложнит проблемы.
Остаётся открытым вопрос, в каком виде будет происходить рекапитализация греческих банков, которые также сейчас переживают не самые лучшие времена. Пока не понятно, какие акции будут предоставляться в замен государственной помощи — обычные или привилегированные. Так же не ясно, сможет ли правительство влиять на управленческие решения проблемных банков. В общем пока родина демократии демонстрирует не самые лучшие её проявления — со способностью договариваться у современных политиков что-то совсем плохо.
По ходу того, как затягиваются переговоры с частными кредиторами, растёт вероятность дефолта страны. Ведь после подписания соглашения о реструктуризации автоматически старые облигации на новые обменять не получится. Этот процесс может занять несколько недель. Если раньше от греков требовали в основном списания 50% или больше со стороны частных инвесторов, то теперь ещё одним условием выступает пакет очень жёстких новых реформ. Например, предлагается уволить большую часть учителей и военных. Поэтому скорых решений здесь ждать не стоит.
Возможен и другой вариант развития событий. Не исключено, что европейцы всё-таки решились на дефолт Греции и теперь постепенно подводят ситуацию к этому. Маловероятно, что представители всех греческих партий согласятся пойти на такие жесткие меры. Если даже согласятся все, то найдётся кто-то, кто выступит против таких социальных потрясений. Тот кто это сделает, наверняка сможет выиграть выборы на волне всеобщего недовольства и “сдачи национальных интересов”. Под этим соусом Грецию могут и из еврозоны показать на выход. Однако, пока это лишь одна из версий.
Вообще, на EUR/USD сейчас крайне занятная картина. Ещё пару месяцев назад, на таких сильных новостях по Америке пара могла бы просесть ни на одну сотню пунктов. Однако, в прошлую пятницу, когда были опубликованы данные по безработице и новым рабочим местам, резких движений не последовало. Безработица снизилась до самого низкого уровня с февраля 2009 года, составив 8,3%. Это стало полной неожиданностью и поставило под сомнения планы ФРС относительно удержания низкой процентной ставки до конца 2014 года.
Число новых рабочих мест вне сельского хозяйства составило 243k, что является самым крупным приростом за последние девять месяцев. Если такая динамика продолжится, и в течение года ежемесячно будет прибавляться свыше 200k новых рабочих мест, то по итогам 2012 года безработица сможет упасть сразу на 1%. По мнению многих экспертов, американская экономика сейчас достигла крайне важного порога, перешагнув который может начаться уже настоящее восстановление. Теперь интересны дальнейшие действия ФРС, потому как эти данные не вписываются в прогнозы регулятора.
Как видно на часовом графике евро, позитивные данные из США подтолкнули рынок к снижению. Однако, пройдя чуть более 150 пунктов, медведи упёрлись в сильный уровень сопротивления. Его пробой, или наоборот отбой от него, собственно, и определит перспективы валютной пары на ближайшие дни. Учитывая, что важной макроэкономики в понедельник не ожидается, основным двигателем рынка станут новости из Греции. Если вдруг, например, будет объявлено о реструктуризации, EUR/USD сможет показать краткосрочный рост. Справедливо, конечно же, и обратное.
Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль
Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundament-06022012/1576/
