Евроcпад
Несмотря на множество негативных сообщений из еврозоны, курс EUR/USD понижается как-то без особого энтузиазма. Возможно, единую валюту от сокрушительного падения сдерживает тот 1 трлн дешёвых кредитов, которые ЕЦБ выдал банковскому сектору в два приёма. Однако на самом деле реальных денег на руках банкиров оказалось меньше, порядка 600 млн евро, поскольку часть полученные средств они были вынуждены пустить на оплату своих краткосрочных кредитов. Тем не менее, положительный эффект от дополнительной ликвидность виден невооружённым взглядом.
Глава ЕЦБ Марио Драги, как только вступил на свой пост, практически сразу же снизил базовую процентную ставку до 1%, а баланс регулятора был расширен до более чем 3 млрд. Учитывая, что американская ФРС и Банк Англии поддерживают более низкие ставки, то у ЕЦБ на случай более глубокой рецессии появляется дополнительное пространство для манёвра. Многие эксперты сходятся во мнении, что ЕЦБ может пойти на снижение ставки на 0,25% во втором квартале. Многие трейдеры используют евро для «кэрри-трейда», покупая валюты Мексики, Бразилии, Австралии и Норвегии.
По итогам 2012 года еврозона может потерять порядка 0,4%. Наиболее сильное падение экономики ожидается в Испании и Греции, а также Италии. Одна из немногих стран, способных показать рост — это Германия. Немецкий индекс доверия бизнеса сейчас находится на максимумах. Вероятно, что Германия покажет в этом году рост на 0,6%, а в следующем уже на 1,5%. В то же время, американский ВВП в текущем году может прибавить 2,2%, а в 2013 году — 2,5%. Вполне естественно, что в такой ситуации евро продолжит дешеветь.
Итальянский ВВП по итогам IV квартала сократился на 0,7%. Такие данные были распространены в понедельник Институтом национальной статистики страны и совпали с предыдущей оценкой. Также наблюдается сокращение инвестиций и потребительских расходов. Все текущие макроиндикаторы показывают, что экономика продолжит падать, как минимум, в первой половине 2012 года, поскольку реализации программы жёсткой экономии бюджетных средств прямиком ударяет по внутреннему спросу. Охлаждение в мировой экономике сокращает возможности роста за счёт экспорта.
Новости из Афин, где удалось успешно (для греков, конечно) завершить процесс реструктуризации, а также избежать дефолта 20 марта, положительно сказались на процентных ставках по 10-ти летним облигациям Италии и Испании, доходность по которым опустилась ниже 5 %. Однако аналогичные португальские бумаги продолжают торговаться выше 13%. По видимому, рынки опасаюсь повторения греческого сценария по реструктуризации долга, поэтому многие инвесторы сейчас стараются избавиться от облигаций Португалии, пусть и со значительными потерями.
На публикации данных по числу новых рабочих мест в США в минувшую пятницу EUR/USD потеряла порядка 200 пунктов. В настоящее время цена корректируется, но не исключено, что движение цены вниз продолжится, поскольку перспективы роста в Америке в этом году достаточно неплохие, а вот еврозона, наоборот, скатывается в более глубокую рецессию. Вполне возможно, что ближе к середине года мы увидим валютную пару на отметке 1,2000 или даже ниже — всё будет зависеть от того, смогут ли европейцы справиться с экономическим спадом.
Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль
Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundament-12032012/1837/
