Ехали медведи…
Будущее Греции в рамках еврозоны опять под вопросом. Накануне переговоры лидеров политических партий снова завершились ничем. Последним шансом было формирование технократического правительства, но и такой вариант никого не устроил. Дело прямым ходом идёт к новым выборам. Не исключено, что повторное голосование состоится уже 10 июня. Вот только вряд ли это что-то сможет изменить, поскольку оппозиционные партии могут набрать ещё больше голосов, что ещё больше осложнит политическую ситуацию в стране.
Международные кредиторы требуют от страны соблюдения заключённых ранее соглашений. Более того, греки не укладываются в необходимые темпы сокращения бюджетного дефицита, поэтому может потребоваться ещё один пакет сокращения расходов. Вся соль в том, что если действующие власти пойдут на такой шаг до выборов, то наберут ещё меньше голосов. В случае убедительной победы оппозиции в Афинах могут отказаться от дальнейшего «затягивания поясов», поскольку это лишь обострит ситуацию в экономике.
В Германии же по-прежнему считают, что лишь обуздание дефицита является единственным лекарством от долгового кризиса. Логика в политике Берлина, безусловно, есть. Во-первых, южным странам еврозоны нужно учиться жить по средствам, а не взаймы, постоянно увеличивая размер госдолга. Во-вторых, необходимы структурные реформы на рынке труда, поскольку во многих странах стоимость увольнений и сокращений непомерно высока, в результате чего предприятия вынуждены нанимать персонал по временным контрактам.
Немцы в своё время провели похожие реформы и теперь пожинают эффекты от них. Разница лишь в том, что в условиях кризиса подобная «шоковая терапия» может привести к скорее негативным последствиям, во всяком случае, на ближайшие годы. Как показывает практика, первые положительные сдвиги после серьёзных структурных реформ в экономике могут начать проявляться даже через 10-15 лет после их начала. Однако если в обществе нет понимания необходимости подобных преобразований, то власть в стране меняется посредством выборов.
Ярким примером здесь выступает Франция. Теперь уже бывший президент страны Николя Саркози был ярым сторонником сокращения расходов и повышения налогов, действуя практически в унисон с Ангелой Меркель. Среди французов же всё это понимание не нашло и они выбрали себе нового лидера. За последние годы в ряде европейских стран уже происходила подобная «кризисная» смена власти. Однако ситуацию это не улучшает, т.к. побеждая на во многом популистских лозунгах, политики, оказавшись в реальной ситуации, сделать могут немногим больше, чем их предшественники.
Удивительно сильные данные по итальянскому торговому балансу стали поводом для начала коррекции, но вряд ли она будет продолжительной. Слишком уж мощное давление сейчас идёт на евро. Накануне 10-летние испанские облигации торговались с доходностью выше 6,3%. Так что пока не остаётся ничего иного, как торговать в направлении действующего тренда. Ловить развороты, как это делают некоторые горячие головы, я бы не рекомендовал, поскольку медвежий тренд достаточно силён. На коррекции решил открыть ещё одну продажу.
Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль
Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundamentalinij-obzor-na-16052012/2422/
