Страхами Европа полнится
Несмотря на всю неопределённость относительно будущего Греции, где на следующих выходных пройдут повторные парламентские выборы, всё больше опасений вызывает ситуация вокруг испанской экономики. Накануне Международный валютный фонд распространил доклад, в котором произвёл оценку стоимости спасения банковской системы Испании. Всего может потребоваться порядка 37 млрд евро дополнительного капитала, и это существенно отличается от расчётов испанских властей, по данным которых банки нуждаются в 19 млрд свежей ликвидности.
Ряд крупных банков страны в рекапитализации не нуждается, но существует группа более мелких банков во главе с Bankia, имеющая высокий уровень уязвимости. Уже в ближайшие недели Испании может быть предоставлена финансовая помощь. Страна станет четвёртым членом еврозоны (всего их 17) после Ирландии, Португалии и Греции, который самостоятельно не смог справиться с прессом долгового кризиса. Осложняет проблему ещё и то, что иностранные инвесторы в последние месяцы стали гораздо меньше вкладываться в испанские ценные бумаги.
Этого не было особо видно, пока банки активно скупали евробонды, используя кредитные средства, так вовремя предоставленные ЕЦБ. Однако, когда эти деньги кончились, банки резко сократили объёмы покупок гособлигаций, что привело к росту процентных ставок по последним. Более того, как показывают последние аукционы, испанцам всё сложнее становится находить покупателей на свои долговые обязательства. На этом фоне рейтинговое агентство Fitch понизило кредитный рейтинг страны сразу на две ступени до отметки ВВВ. И прогноз остаётся «негативным».
Несколькими неделями ранее агентство Moody’s прошлось по банковской системе, одним махом понизив рейтинги сразу 16 кредитных учреждений. По прогнозам агентства, рецессия в Испании будет продолжаться, как минимум, до конца 2013 года, что может привести к росту долговой нагрузки по отношению к ВВП до 95%. В настоящее время этот показатель составляет порядка 67%. Ощутимого прогресса по борьбе с бюджетным дефицитом испанские власти также вряд ли добьются. Лимит сокращения расходов уже давно выбран.
Вместе с тем, испанские власти, ещё несколько месяцев назад отвергающие даже саму идею привлечения международной помощи, пока держат паузу. В принципе, всем уже понятно, что сами испанцы уже не справятся с рекапитализацией своих банков, поскольку на эти цели они смогут изыскать максимум 10 млрд евро. Разногласия между Брюсселем и Мадридом сейчас в основном идут вокруг деталей по сокращению бюджетного дефицита. Испанцы пока явно не настроены на достижение ранее обозначенных целей, поскольку это сулит большими проблемами для экономики.
На следующей неделе основное влияние на курс EUR/USD будет оказывать отнюдь не официальная макроэкономика, а политические события в валютном союзе. Напряжённость вокруг предстоящих выборах в Греции, где к власти может прийти оппозиция, выступающая за пересмотр договорённостей с кредиторами, будет оказывать негативное давление на курс единой валюты. Следовательно, снижение цены может продолжиться и дальше. Так что не исключено, что к пятнице пара будет торговаться уже в районе отметки 1,2000.
Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль
Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundament-09062012/2644/
