Призрак банкротства Греции
Пока для EUR/USD всё складывается позитивно. На прошлой неделе статистика из США была хуже некуда, поэтому для доллара сейчас настали непростые времена. В понедельник европейская макроэкономика оказалась в «зелёной зоне», что всё-таки бывает нечасто. Евробыков порадовала Италия, где безработица показала небольшое снижение до 10,7%, а индекс менеджеров по продажам в промышленности вышел лучше ожиданий, хотя всё ещё находится ниже отметки 50, что отражает продолжающуюся в стране рецессию.
Аналогичный американский показатель, также во многом неожиданно, снизился до 51,1. Фактически, последние данные по Штатам отражают продолжающееся замедление роста. Если по итогам IV квартала 2011 года ВВП прибавил 3% в годовом исчислении, то скорректированная оценка роста во II квартале составляет всего лишь 1,3%. На фоне приближающихся выборов для Барака Обамы всё это совсем некстати — республиканцы то и дело тыкают палкой демократов за «провалы» в экономической политике, как-то забывая, что нынешний кризис начался ещё при Буше.
Ключевой проблемой как в США, так и в Европе, остаётся ситуация с безработицей. Несмотря на все ухищрения статистических органов с процентами, в абсолютных цифрах показатель продолжает расти. В свете новых программ сокращения расходов в Испании и Греции ожидать какой-то положительной динамики с занятостью не приходится. Соответственно, появляется риск того, что цикличная безработица перейдёт в структурную. В Америке уже появляются её первые признаки — рабочие, надолго выпавшие из рынка труда, попросту теряют квалификацию.
В течение октября EUR/USD наверняка ещё покажет рост. По меньшей мере, до публикации доклада «тройки» по Греции, которая уже не раз откладывалась. Пока, даже при том, что еврозона погружается в рецессию, обещание ЕЦБ поддержать проблемные страны региона вселяет в рынки определённый оптимизм. Однако пока ЕЦБ не потратил на покупки облигаций ни единого евроцента, в то время как ФРС уже запустила «печатный станок». Кроме того, в Штатах нарастают опасения относительно возможной отмены налоговых льгот и сокращения расходов уже в январе 2013 года.
Те утечки, которые периодически попадают в прессу по отчёту «тройки», конечно же, оптимизма не внушают. Уже в ближайший месяц европейские политики попадут в крайне непростое положение. За последние несколько лет столько было говорено о единой и неделимой еврозоне, что теперь хочешь нн хочешь, а придётся за слова отвечать. Может быть, «вылет» Греции и не будет таким уж катастрофическим (все попросту вздохнут с облегчением), но страх того, что всё пойдёт по худшему сценарию и еврозона падёт как карточный домик, всё-таки берёт своё.
Октябрь обещает выдаться довольно насыщенным. Уже в четверг станут известны итоги очередного заседания ЕЦБ. Вся интрига в том, решится ли регулятор на очередное понижение ставки до 0,50%. Рецессия уже практически на дворе, а мер по стимулированию экономики сейчас категорически не хватает. 8 октября произойдёт встреча министров финансов ЕС, на которой ситуация вокруг возобновления финансирования Греции может сдвинуться с мёртвой точки, поскольку время-то идёт и над Афинами всё чаще маячит призрак дефолта.
Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль
Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundament-01102012/3699/
