Дефицит не отступает
Планы по сокращению бюджетного дефицита в европейских странах трещат по швам. Несколькими неделями ранее стало известно, что Испания уже в который раз не вписывается в целевые уровни по дефициту. И вот теперь французский президент Франсуа Олланд официально говорит о том, что в этом году привести дефицит к общеевропейской норме 3% от ВВП уже вряд ли получится и он, скорее всего, составит 3,7%. Другими словами, в Париже не хотят идти на дополнительное сокращение расходов, поскольку безработица сейчас и так перевалила за 10%.
Ещё годом ранее планировалось, что к 2017 году получится выйти на бездефицитный бюджет. Однако после существенного понижения прогнозов по росту ВВП на ближайшие два года, об этой цели уже как-то подзабыли. На долговом рынке на всё это пока реагируют спокойно, но, как мы уже видели ранее, ситуация может достаточно быстро поменяться в худшую сторону. По сути, нынешнее положение дел слабо отличается от обстановки прошлым летом, когда ставки по еврооблигациям практически ежедневно устанавливали новые максимумы.
Тем временем настораживающие вести приходят из Греции. По последней статистике, промпроизводство просело сразу на 4,8%, что озадачило международных кредиторов. До конца марта последние должны перечислить в Афины ещё 2,8 млрд евро финансовой помощи. Есть существенный риск, что может повториться прошлогодняя ситуация, когда платежи в Грецию поступали с большими задержками. Кредиторы настаивают на дальнейшем снижении расходов и массовых сокращениях в госсекторе.
В условиях же рекордной безработицы, любые массовые увольнения приведут к ещё большему падению занятости. Соответственно, пострадает и экономика, которая с 2008 года потеряла уже порядка 20%. Причём, рецессия и не думает отступать. По последним оценкам, по итогам 2012 года ВВП потерял 6,4%. Прогноз на текущий год особого оптимизма также не внушает — ожидается, что экономика может недосчитаться ещё 4,5%. Каких-то ростков для начала восстановления пока даже и не видно, а значит, возвращение страны на долговой рынок по-прежнему под вопросом.
И, конечно же, политический кризис в Италии остаётся одной из основных тем этой недели. Переговоры по формированию коалиции, похоже, окончательно зашли в тупик. На горизонте уже маячат новые выборы, которые могут ещё больше осложнить ситуацию. На нынешней неразберихе активно набирает очки популист-блоггер Беппе Грилло, имеющий все шансы выиграть повторное голосование. Среди его лозунгов значится и возвращение к использованию итальянской лиры, что также подкармливает медведей на EUR/USD.
В среду будут опубликованы данные по европейскому промышленному производству (14.00 МСК), где ожидается снижение показателя на 0,1%. С другой стороны, статистика по американскому ритейлу (16.30 МСК) может показать рост на 0,5%. Не исключено, что такой макроэкономический фон послужит катализатором для возобновления снижения валютной пары. Именно поэтому пока продолжаю удерживать сделки на продажу, стопы по которым сразу переведу на безубыток после пробоя ценой локального минимума.
Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль
Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundamental/fundament-13mar2013/
