ФРС может прикрыть денежный вентиль
Итак, если смотреть на текущие данные по рынку труда США, то на лицо явное улучшение. Во всяком случае, на поверхности статистической информации. Число заявок на пособие по безработице на минимуме последних пяти лет. Уровень безработицы снизился до 7,5% (закроем глаза на искусные манипуляции с численностью рабочей силы), а рабочих мест в апреле было создано 165k, что выше ожиданий (на существенное количество part-time job мы тоже смотреть не будем) . Кроме того, мартовские данные были пересмотрены с повышением с 88k до 138k. Производство, правда, просело, но это уже другая история.
Ранее в ФРС уже неоднократно заявляли, что могут сократить объёмы покупок ценных бумаг (скорее всего, под нож пойдут ипотечные облигации), если ситуация на рынке труда начнёт выправляться. Именно об этом сейчас рапортуют американские регуляторы. Однако вряд ли нас станут заранее предупреждать о намерении прикрыть денежный вентиль, чтобы не допустить преждевременного обвала на рынках. Исходя из последнего протокола заседания ФРС, опубликованного как раз на прошлой неделе, американские монетарные власти могут как увеличить, так и уменьшить объёмы QE3 — в зависимости от ситуации в экономике.
Учитывая, что последние месяцы мы только и слышим какие-то слухи о вероятностном окончании третьего раунда количественного смягчения, то вряд ли в Федрезерве упустят возможность выйти из программы на такой динамике. В дальнейшем, как это обычно происходит в последнее время, чиновники будут говорить о необходимости дождаться подтверждения замедления восстановления, чтобы вновь нарастить мощность печатного станка. Таким образом, сокращение объёмов QE3 может последовать уже на июньском заседании Комитета по открытым рынкам.
Теперь добавим к этому последние вести из ЕЦБ, где всё-таки решились понизить ставку до 0,5%. Кроме того, идут вполне серьёзные разговоры о переводе депозитной ставки в область отрицательных значений: об этом уже открыто рассуждает Марио Драги. Ну, и изюминкой всего это стало то, что ряд членов совета управляющих ЕЦБ и вовсе высказывались за снижение ставки до 0,25%. Несмотря на то, что Марио Драги ранее всячески отвергал призывы к влиянию на процесс образования валютных курсов, последние недели прослеживается явное желание «уронить» евро.
По большому счёту, какой-то серьёзный импульс европейская экономика может получить только при дешёвом евро. В руках экспортёров оказался бы неплохой козырь, а внутренний производитель бы получил более выгодное положение на рынке. Ещё одним фактором для ослабления евро может стать хронически высокий уровень безработицы в еврозоне. Есть все шансы на то, что безработица начнёт перерастать в структурную, а бороться с ней гораздо сложнее. Однако торговать евро сейчас нужно крайне осторожно, поскольку до официального объявления ФРС о сокращении QE3 ещё месяц.
Последние данные европейских индикаторов PMI по услугам вселяют надежду. Общеевропейский и итальянский показатели подросли до 47, хотя это ниже критического уровня 50 — всё, что меньше которого, означает сокращение. Однако испанская статистика обвалилась до 44,4. Кроме того, индекс уверенности инвесторов Sentix снова в красной зоне на уровне -15,6. Так что, негатива из еврозоны просто пруд пруди. Поэтому пока осторожно продаю пару с близким стопом. Если же медведи войдут во вкус, то снижение может стать стремительным, и здесь уже нужно будет активно добавляться.
Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль
Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundamental/fundament-06may2013/
