Начало года стало не самым лучшим для еврозоны. Инфляция показала отрицательную динамику, что частично объясняется падением цен на энергоносители, но вряд ли кто-то будет отрицать весь тот массив проблем, который по-прежнему остаётся нерешённым. Кроме того, в ряде стран возобновили снижение показатели PMI, а безработица в Италии снова вернулась к росту. Соответственно, вполне логично, что на таком макроэкономическом фоне евродоллар с начала года «просел» более чем на триста пунктов, пробив уровень 1,2000.
Основными драйверами снижения евро на данный момент являются опасения прихода дефляции, а также начинающийся новый виток эскалации вокруг Греции. Дело здесь, скорее, даже не в возможной дефляции, а в сомнениях относительно способности ЕЦБ ей противостоять: ведь самое страшное для любого Центробанка – потеря доверия. Именно поэтому ключевым станет ближайшее заседание регулятора, намеченное на 22 января. Марио Драги будет просто вынужден говорить более решительно, а это, если рынок поверит в возможность расширения объёма покупок активов, может послужить причиной ещё более внушительного падения котировок.
Увеличивается и поток негативных новостей из Греции. Ещё в прошлом году было ясно, что затишье в Афинах временное, и без существенного прогресса в реформах (вкупе с отсутствием ожидаемого восстановления экономики) уже скоро может привести к новым проблемам. Так и произошло: в конце прошлого года, после нескольких неудачных попыток избрать президента страны, парламент был распущен, а новые выборы назначены на 25 января. Не последнюю роль во всём этом сыграли продолжающиеся забастовки, чем и воспользовались представители радикальных партий.
И вот здесь на первый план выходят неутешительные прогнозы социологов. В течение января было проведено более двадцати национальных опросов, каждый из которых отдал победу оппозиционной партии Сириза. Следовательно, шансы действующей власти сформировать новую коалицию не просто стремятся – они попросту равны нулю. Всё дело в том, что на родине демократии победившая на выборах партия получает дополнительные 50 депутатских мест, что фактически блокирует иные варианты коалиции, даже если политическая сила, занявшая второе место, отстаёт лишь на несколько десятых процента.
Именно поэтому возможно лишь два варианта. В первом Сириза одерживает победу и формирует большинство с одной из радикальных партий, и в таком случае пресловутый “грэкзит” становится реальностью. Либо же никто ни с кем не договорится и страна окажется в глубочайшем политическом кризисе, когда управлять экономикой фактически будет некому. Вот и получается, что при любом развитии событий нас ожидает самая настоящая “греческая весна”, которая существенно осложнит жизнь всей еврозоны в целом, как бы не храбрились политики в Берлине.
Продажи по евродоллару продолжаю удерживать, поскольку в ближайшие недели хороших новостей из еврозоны мы, скорее всего, не увидим. Однако не бывает так плохо, чтобы не было ещё хуже – Европейский суд может существенно сузить возможности ЕЦБ по покупкам активов. Предварительное решение станет известно уже в среду, а окончательное будет принято лишь через полгода. На фоне происходящего вполне возможно дальнейшее снижение валютной пары, что позволило открыть дополнительный шорт.
Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль
Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundamental-review-13012015/11118/
