Американский ВВП дрогнул

Вот уже который раз в Америке после довольно резвого начала года, к середине весны всё идёт на спад. Несмотря на повышение ряда налогов и всеобщее ожидание «фискальной пропасти», показатели по январю и февралю были вполне приемлемыми. Трудности же начались в марте, когда число новых рабочих мест упало до 88k, хотя в первые месяцы 2013 г. показатель держался в районе 200k. Снижение безработицы на таком фоне стало не более, чем игрой с цифрами, да и сам показатель новых рабочих мест вызывает вопросы — в него включают и неполную занятость.

Если в предыдущие годы замедление роста начиная со второго квартала ещё можно было списать на внешние факторы (вся шумиха вокруг Греции, рост цен на нефть в ходе «арабской весны» и японское цунами), то сейчас сами американцы постарались на славу. О каком серьёзном росте может идти речь, когда все последние месяцы прошлого года постоянно нарастали опасения относительно «фискальной пропасти», а потом ещё несколько месяцев мир наблюдал безрезультатные попытки республиканцев и демократов найти хоть какой-то компромисс по сокращению расходов.

С другой стороны, снижение дефицита в Штатах просто необходимо, и здесь понять позицию республиканцев можно. Однако время для этого выбрано крайне неудачное, а как показывает опыт европейских стран, особых успехов в борьбе с раздутым дефицитом путём программ экономии добиться сложно. Желание подзатянуть пояса рикошетом бьёт по экономике, что негативно сказывается на динамике ВВП, а расчёт дефицита бюджета считается именно в процентном выражении по отношению к объёму ВВП.

В дальнейшем же нас ждёт продолжение битвы по повышению лимита госдолга США. Ранее предполагалось, что с учётом временного повышения верхней планки заимствований, критический рубеж будет пройден уже 19 мая. Однако, как показывают последние исследования, из-за роста налоговых поступлений и ряда других факторов, дедлайн может быть отложен до конца сентября – середины октября. Кроме того, до начала октября необходимо утвердить новый бюджет, а пока у Барака Обамы, Сената и Палаты представителей совершенно разные варианты этого документа.

Неудивительно, что на фоне всего этого рост американской экономики по итогам I квартала составил всего 2,5% при ожиданиях выше 3%. Слабым утешением стал пересмотр показателя за IV квартал прошлого года с -0,1% до 0,4%. Причём это всё — на фоне третьего раунда количественного смягчения, выйти из которого ФРС теперь будет довольно сложно, хотя в последних заявлениях членов Комитета по открытым рынкам (FOMC) всё чаще прослеживается стремление начать сворачивать эту программу, хотя сейчас она практически меркнет, если оглянуться на действия Банка Японии.

Скорее всего, из-за смещения даты достижения лимита госдолга в США напряжённость вокруг доллара несколько спадёт. Регулярные спекуляции о скором окончании QE3 также будут оказывать поддержку американской валюте. С другой стороны, разброд и шатания в еврозоне и грядущее снижение процентной ставки в четверг, как того ожидает абсолютное большинство экономистов (если верить опросам Bloomberg, конечно) может подтолкнуть EUR/USD к дальнейшему падению к отметке 1,2500.

Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль

Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundamental/fundament-28april2013/