Бычий переворот
Европейская статистика порадовала позитивом. Практически все индексы PMI вышли лучше прошломесячных данных. Из крупнейших стран еврозоны лишь во Франции показатель находится ниже уровня 50, что означает сокращение промышленности и сферы услуг. Динамика производственных заказов в еврозоне в целом также показывает сдержанный позитив. Если в феврале и марте не последует резких просадок, то прибавка ВВП в I квартале может составить порядка 0,3 – 0,4%.
Но не всё так гладко. Вот уже который месяц из-за низкого спроса предприятия снижают цены. Несмотря на то, что индекс отпускных цен несколько вырос (с 48,2 до 48,5), он всё ещё ниже отметки в 50 пунктов, которая является водоразделом между ростом цен и их падением. В условиях, когда инфляция в декабре снизилась до 0,8%, такое положение вещей повышает риски возникновения дефляции, что может перечеркнуть планы проблемных стран по возвращению на долговой рынок.
Сегодня же вышли данные по испанскому рынку труда: безработица осталась на прежнем уровне 26%, но общая численность безработных всё-таки незначительно сократилась – всего на 8400 человек, если сравнивать цифры по III и IV кварталам. Если перевести эти 26% в абсолютные цифры, то мы получим порядка 5,9 млн безработных испанцев – больше только в Греции. Однако даже с такой тяжёлой обстановкой на рынке труде экономика пытается начать рост.
Как ожидается, за период октябрь – декабрь 2013 г. национальный ВВП может прибавить 0,3%, в 2014 рост ожидается уже на уровне 0,7%, а при более благоприятном развитии событий возможен и вовсе прирост на 1%. Подобные цифры не могут не радовать инвесторов. Ставки по 10-летним бумагам упали ниже 5% и в минувшую среду в ходе аукциона власти смогли привлечь 10 млрд евро – бондов даже не хватило на всех желающих.
По другую сторону Атлантики же, наоборот, предварительные данные по промышленному PMI оказались значительно хуже. Вместо ожидаемого роста мы получили сокращение с 54,4 до 53,7. Негативную статистику показал и индикатор цен на недвижимость, однако один из ключевых показателей – заявки на пособия по безработице, – оказался в норме и даже снизился до 326k, что стало одним из лучших значений за последнее время, но ворвавшихся на рынок быков это не остановило.
Складывается такое ощущение, что рынок сошёл с ума и просто не замечает всего комплекса рисков, нависших над еврозоной. Текущий рост – явное тому подтверждение. Пока остаюсь вне рынка и, скорее всего, на коррекции придётся краткосрочно покупать. Вместе с тем, если смотреть на ситуацию объективно, то предпосылок для снижения рынка гораздо больше, а потому нужно быть готовым к возможному обратному ходу валютной пары вниз, что не раз уже бывало.
Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль
Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundamental/fundament-23january2014/