Восстановление «забуксовало»

Восстановление европейской экономики вызывает всё больше вопросов. В четверг был опубликован блок статистики по PMI, и вся она оказалась существенно хуже ожиданий. В целом по еврозоне, индикатор в сфере услуг скатился с 52,2 в прошлом месяце до 50,9 в текущем (если показатель ниже 50, это означает сокращение). Настораживает и французская статистика, где промышленный PMI вошёл в «красную зону» и составил 49,4. Так и до новой рецессии недалеко.

Испанская безработица снизилась с 26,3% до 26%. Динамика, конечно, неплохая, но показатель по-прежнему крайне высок, что делает практически невозможным сколько-нибудь серьёзный рост экономики. Премьер-министр страны Мариано Рахой теперь так описывает текущую ситуацию: «Рецессия закончилась, но кризис продолжается». По предварительным данным за III квартал, испанская экономика показала слабый рост на 0,1%, но вряд ли это обстоятельство как-то улучшит ситуацию с занятостью.

По оценке МВФ, на протяжении следующих пяти лет безработица в Испании не сможет опуститься ниже 20%. Причиной всех бед стал крах пузыря на рынке недвижимости, что негативно отразилось и на частных, и на государственных финансах. Если до начала кризиса уровень испанской долговой нагрузки составлял порядка 35% от ВВП, то уже через несколько лет, по прогнозам того же МФВ, показатель может перевалить за 100%, и это несмотря на все меры по сокращению бюджетных расходов.

В соседней Португалии дела также обстоят не лучшим образом. Согласно обновлённому правительственному прогнозу, в следующем году безработица вырастет с 17,4% до 17,7%. Следовательно, ожидаемый рост португальской экономики в 2014 году на 0,8%, может оказаться под большим вопросом. Власти продолжают проводить меры экономии бюджетных средств, и по большому счёту выбора особого у них и нет. Но именно это может задушить те самые ростки восстановления, о которых сейчас только и говорят.

Тревожной остаётся положение дел во Франции. На следующий год МВФ ожидает рост экономики на 1%, но даже если эта цель будет достигнута, этого явно не хватит, чтобы безработица наконец-то начала снижаться. К концу года безработица в Пятой республике может ещё подрасти, что поставит президента Франсуа Олланда в крайне непростое положение: ведь к началу 2014 г. он обещал, что негативную ситуацию на рынке труда удастся переломить.

Как видно на текущем графике, в целом негативная статистика по европейским PMI пока не может развернуть текущий тренд. Теперь всё будет зависеть от данных по американским заявкам на пособие по безработице. Поскольку статистика ожидается не самая лучшая, нельзя исключать дальнейшего роста пары – чем хуже выйдут данные, тем выше вероятность того, что ФРС не станет сокращать QE3 на ближайшем заседании.

Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль

Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundamental/fundament-24october2013/