В Грецию снова едут ревизоры

Накануне энтузиазма быкам придала публикация отчёта ФРС о последнем заседании, в котором чиновники снова подтвердили свою решимость «в случае чего» приступить к активным действиям по поддержке экономики. Стоит отметить, что регулятор ещё с начала года грозится запустить «печатный станок». Вроде уже и с занятостью сейчас как-то не очень, и инвестиции в ожидании проблем в следующем году сходят на нет, но ФРС ждёт каких-то дополнительных сигналов замедления роста, хотя даже статистика по ВВП говорит о об этом.

Поддержало евро и заявление премьер-министра Люксембурга Жан-Клода Юнкера, который вчера категорически отверг саму идею выхода Греции из еврозоны. Если поднять прессу месячной давности, то именно Юнкер ещё совсем недавно откровенно негативничал на тему дальнейших перспектив греческой экономики. С начала недели европейские политики резко сменили прежний тон по отношению к Греции, что можно расценивать как подготовку к каким-то компромиссам на предстоящей встрече греческого премьера и Ангелы Меркель, которая уже завтра пройдёт в Берлине.

Но окончательное решение по Греции, как накануне и предполагалось, будет отложено до публикации доклада международных аудиторов, которые повторно отправятся в Афины в начале сентября. Именно об этом в среду заявила Меркель. Так что по итогам встреч на этой недели мы наверняка услышим многообещающие речи политиков, но каких-то конкретных результатов, видимо, не последует. Меркель внимательно выслушает плач Ярославны предложения греческого премьера Самараса, но предложит ему дождаться выхода отчёта аудиторов.

Для греков это практически провал. Все прекрасно понимают, что даже если не сгущать краски, большая часть экономических реформ продвигается крайне медленно. План по приватизации практически сорван. Следовательно, к греческому правительству появятся вполне конкретные вопросы. И здесь на первое место выходит цена ошибки, т. е. того дефицита бюджета, который придётся покрывать за счёт кредиторов. Эта сумма может превысить €20 млрд, а если к ней прибавить ещё и допрасходы в случае предоставления Афинам послаблений, то она и вовсе перевалит за €30 млрд.

Пока не понятно, готовы ли в европейских столицах снова раскошеливаться на спасение Греции. Конечно, финпомощь выделяется в виде кредитов, которые, по идее, должны будут быть возвращены. Однако бытует мнение, что уже в течение года Греции может потребоваться ещё одна реструктуризация. И если ранее её удалось провести за счёт частных инвесторов, то второй такой операции долговой рынок уже просто не переживёт. Следовательно, списывать долги грекам придётся уже на уровне государств, что в конечном счёте крайне негативно скажется на курсе евро.

Последние данные по европейским индексам менеджеров по снабжению отражают сдержанный позитив. В целом, данные вышли лучше ожидаемых уровней, но большинство показателей по-прежнему находится ниже отметки 50, что отражает продолжающееся сокращение в производстве и сфере услуг. Скорее всего, на последней статистике в краткосрочном плане мы увидим сдержанный рост EUR/USD, который уже в начале сентября рискует обернуться новым витком снижения пары, поскольку постепенно на рынки будет приходить осознание — весь нынешний словесный позитив крайне сложно конвертируется в конкретные дела.

Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль

Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundament-23082012/3302/