Дефицит непобеждённый
Пока большинство стран еврозоны тщетно бьётся с рекордной безработицей, немцы всё чаще ходят по магазинам. По данным GfK, индекс настроений потребителей в Германии подскочил до 8,5 – рекордного показателя с января 2007 года. Для евродоллара это несомненный позитив, поскольку на фоне слабых соседей по валютному союзу внутренний спрос может стимулировать более высокие темпы роста немецкой экономики в этом году.
Однако и еврозона в 2014 г. может показать рост. Согласно последнему прогнозу Еврокомиссии, общеевропейский ВВП в текущему году может прибавить 1,2%, а в следующем – уже порядка 1,8%, и это после сокращения экономики на протяжении двух лет подряд. Вместе с тем, такой слабый рост не поможет улучшить положение дел на рынке труда, в 2015 г. нас ждёт незначительное снижение безработицы – до 11,7% с нынешних 12%.
Не стоит забывать и о существенной долговой нагрузке национальных правительств, домохозяйств и предприятий. В большинстве стран еврозоны мы так и не увидели сколь-нибудь значимого движения в сторону снижения задолженности. Сказался побочный эффект программ бюджетной экономии, когда в погоне за сокращением дефицита расходные статьи «резались» направо и налево, что потом больно ударило по ВВП.
Впоследствии же падение ВВП привело к сокращению налоговых сборов, что стало причиной сохранения дефицита практически на прежних уровнях. Напомню, что ещё в прошлом году страны еврозоны должны были привести дефицит к европейской норме 3% от ВВП, но воз и ныне там. В Испании в следующем году Еврокомиссия ожидает дефицит на уровне 6,5%, т. е. цель по стабилизации показателя к 2016 г. уже сейчас выглядит невыполнимой.
Прогноз по инфляции также обнадёживающим не назовёшь – 1% и 1,3% в текущем и следующем году соответственно. При такой инфляции ожидать снижения долговой нагрузки также не приходится. Дело в том, что несмотря на низкую инфляцию, в целом по еврозоне не происходит смягчения ставок по кредитам, а скорее, наоборот – начиная с осени наблюдается их незначительный рост, что, конечно же, совсем «не красит» ЕЦБ.
Накануне стало известно, что американский индекс уверенности потребителей упал до 78,1, а показатель за прошлый месяц также пересмотрен в негативную сторону. Однако доллар устоял и цена продолжает торговаться во флете. Вечером в среду выйдут данные по продажам новых домов, которые также могут оказаться не самыми лучшими, что может наконец-то вывести рынок из затянувшейся консолидации.
Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль
Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundamental/fundament-26feb2014/