Восстановление набирает обороты в Испании, четвёртой по величине экономике еврозоны. Согласно предварительным оценкам национального центробанка страны, во втором квартале рост ВВП составил 0,5% по сравнению с первым, который также показал позитивную динамику на уровне 0,4% от объёма экономики в четвёртом квартале прошлого года. Если же сравнивать II квартал 2013 и 2014 годов, то мы увидим рост на 1,1%.
Следует отметить, что данные цифры существенно выше общеевропейских темпов роста, которые, наоборот, имеют тенденцию к снижению из-за рекордно низкой инфляции. Соседняя Франция, к примеру, и вовсе погружается в стагнацию, показывая нулевые темпы роста. На этом фоне в Мадриде обновили прогнозы по росту ВВП, который в текущем году ожидается на уровне 1,3%, а в следующем и вовсе может достигнуть 2% на зависть соседям по еврозоне.
Вместе с тем, удержать данные темпы роста будет крайне непросто. Дело в том, что за годы кризиса, под нажимом Брюсселя и Берлина, южноевропейские страны были вынуждены пойти на серьёзное сокращение расходов. Естественно, что первыми под нож пошли инвестиции в инфраструктуру и научные проекты, а это в долгосрочной перспективе снижает базу для роста, но в разгар долгового кризиса мало кто услышал экономистов, предупреждавших тогда об этом.
Понятно, что, на фоне приближающихся выборов большинство правительств крайне неохотно шло на сокращение социальных расходов, чтобы лишний раз «не драконить» избирателей. Стоит отметить, что Еврокомиссия и МВФ в то время предупреждали о необходимости в первую очередь идти на оптимизацию содержания госаппарата и уходить от раздутых во многих странах пособий и выплат, которые в какой-то момент стали просто неподъёмными для бюджета.
В этой связи стоит отметить исследование французских экономистов во главе в Наташей Валла, которые установили, что сокращение госрасходов на инфраструктуру и науку на 1% от ВВП впоследствии приводит к падению самого ВВП на 1,5%. Среди прочего причина подобного явления заключается в снижении внутреннего спроса, что в свою очередь негативно влияет уже и на объёмы налоговых поступлений, а там и проблемы с дефицитом начинают поднимать голову.
В макроэкономическом плане в среду практически полный штиль, именно поэтому рынок может позволить себе консолидацию. Однако уже в четверг нас ожидают данные по продажам новых домов в Штатах, которые на фоне позитивной динамики на вторичном рынке также могут оказаться лучше прогнозных значений. Следовательно, если статистика выйдет в позитиве, медведи могут получить новый импульс для обновления минимумов.
Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль
Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundament-23july2014/9903/