Еврозона – первый шаг к рецессии

Французской экономике каким-то чудом удалось избежать сокращения. Уже второй квартал подряд рост ВВП страны остаётся на нулевом уровне, что позволило французам избежать рецессии. На рынках ожидалось, что по итогам II квартала экономика не досчитается 0,1%. Также существовал риск пересмотра данных за I квартал в негативную сторону, что могло полечь за собой наступление технической рецессии. Однако Парижу удалось-таки выйти сухим из воды, несмотря на проблемы остальных коллег по еврозоне.

Статистика по Германии также оказалась лучше ожидаемой. По второму кварталу немецкая экономика показала рост в размере 0,3%. Некоторое замедление импорта на фоне стабильного высокого внутреннего потребления стимулировало спрос на немецкие товары, что смогло компенсировать достаточно слабый экспорт. Вместе с тем, данная оценка является лишь предварительной и ничто не исключает её пересмотра в будущем, поскольку в течение второго квартала немецкие производители испытывали серьёзные трудности.

В то же время, экономика еврозоны сделала первый шаг к рецессии. Если в I квартале рост Германии на 0,5% смог удержать показатель от падения, то по итогам II квартала общеевропейский ВВП просел на 0,2%. Последовательное сокращение ВВП в течение двух кварталов будет означать наступление технической рецессии. Учитывая, что темпы роста немецкой экономики замедляются, спад в регионе может иметь затяжной характер. Собственно, если оставить Германию «за скобками», то еврозона уже давно пребывала бы в рецессии.

Индекс деловых ожиданий, также опубликованный во вторник, вышел хуже ожиданий, что также будет давить на евро. Причём показатель показал сокращение как по Германии, так и по еврозоне в целом. В последние месяцы позитива в бизнес-сообществе явно поубавилось. Последние опросы показывают, что ожидания выхода из еврозоны как минимум одной страны в течение года по-прежнему остаются высокими. Вполне естественно, что в такой ситуации большинство инвестиционных программ попросту замораживаются.

В целом последняя статистика несколько лучше ожидаемой, но к сильному росту EUR/USD это приведёт навряд ли. Ситуация с Грецией и Испанией пока остаётся крайне запутанной, а Европейский стабилизационный механизм до сих пор не запущен. Несмотря на то, что после пламенных речей шефа ЕЦБ Марио Драги процентные ставки по долговым обязательствам южноевропейских стран несколько снизились, но они продолжают оставаться на достаточно высоких уровнях. Испанские 10-ти летние бонды торгуются сейчас под 6,85% годовых.

Теперь всё внимание рынков будет приковано к статистике по американским розничным продажам, которая будет опубликована в 16.30 MСK. Показатель уже три месяца подряд показывает снижение. Если в прошлом месяце ритейл потерял 0,5%, то сейчас ожидается рост в районе 0,2% – 0,4%. Вполне возможно, что на этом фоне доллар получит определённую поддержку и EUR/USD возобновит снижение. Продолжаю удерживать сделки на продажу. Краткосрочные цели по-прежнему расположены на уровнях 1,2000 и 1,1800.

Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль

Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundament-14082012/3216/