Евромедведи ушли в отпуск
На рынки пришёл долгожданный позитив. Накануне проходил очередной аукцион по размещению двухлетних испанских долговых обязательств. Процентные ставки по облигациям неожиданно снизились, составив 3,07% против 3,92% месяцем ранее. Градус напряжённости на долговом рынке явно спал, но весь вопрос теперь – «Надолго ли?». Ведь объективных причин для улучшения ситуации сейчас явно нет, рынки верят политикам практически «на слово». Многое будет зависеть от результатов предстоящих переговоров в Берлине между Ангелой Меркель и греческим премьером.
Похоже, греки решили пойти на интересную уловку. Как стало известно, правительство страны объявило о намерении произвести более крупное сокращение расходов. Если ранее планировалось произвести усушку-утруску бюджета на € 11,6 млрд, как того требовали кредиторы, то сейчас в Афинах называются суммы в диапазоне € 13,8 – 15 млрд. Не исключено, что греки готовы предложить Германии компромисс — пойти на большее сокращение расходов, но в течение более длительного периода (ранее в Греции настаивали на двухлетней отсрочке).
От решения Меркель будет зависеть крайне многое. Однако на неё оказывается определённое давление внутри самой Германии. Компромисс с Грецией может серьёзно ударить по её рейтингу внутри страны накануне выборов, поскольку немцы крайне негативно относятся к дальнейшей поддержке экономики проблемных стран еврозоны. И вот тут на помощь может прийти МВФ. Двухлетняя отсрочка по сокращению расходов может привести к необходимости дополнительного кредита, который может быть предоставлен через механизмы МВФ, минуя немецкий бюджет.
Не исключено, что Меркель выслушает греков и решит взять паузу до конца сентября. Во-первых, Конституционный суд Германии вынесет своё решение по законности запуска Европейского стабилизационного механизма (ESM) лишь 12 сентября. Во-вторых, в начале следующего месяца международные аудиторы снова отправятся в Афины, после чего в течение сентября должен быть опубликован итоговый доклад. Вполне возможно, что от его содержания и будет зависеть конечное решение по дальнейшему финансированию Греции.
Согласно первоначальным планам, снижение дефицита Греции должно было складываться не только из сокращения расходов. Существенные денежные потоки должны были пойти в бюджет страны от приватизации. Однако в Афинах всё спустили на тормозах, что уже стало предметом негодования в Брюсселе. Стоит напомнить, что греческая экономика составляет всего 2% от ВВП еврозоны. В последнее время нарастает новая волна антигреческих настроений, но, как отмечают эксперты, выход Греции из еврозоны обойдётся европейцам значительно дороже, чем дальнейшая поддержка страны.
Какой-то важной макроэкономики в среду не ожидается. Только в 18:30 МСК будут опубликованы данные по продажам домов в Штатах. Ожидается небольшой прирост, но в целом рынок недвижимости США продолжает стагнировать, показывая вялые признаки восстановления. Скорее всего, EUR/USD продолжит жить ожиданиями более активных действий ЕЦБ и какого-то решения ситуации с Грецией, что может привести к продолжению краткосрочного роста. В дальнейшем же нельзя исключать новую волну снижения пары, когда проблемы региона снова начнут обостряться.
Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль
Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundament-22082012/3290/