Европа полна противоречий

Пока для доллара складывается всё более менее нормально. Накануне стало известно, что объём розничных продаж в США вырос на 0,1%. Казалось бы, совершенно мизерная прибавка, но на фоне ожиданий сокращения показателя американская валюта получила дополнительную поддержку. Кроме того, небольшой рост ритейла на фоне начавшегося автосеквестра смотрится очень даже неплохо. Ложкой дёгтя стал пересмотр с понижением статистики за прошлый месяц на -0,5%. Собственно, именно поэтому снижение EUR/USD и не было возобновлено в понедельник.

Однако уже во вторник медведи получили долгожданный импульс. Немецкий индекс экономических ожиданий по расчёту ZEW оказался на уровне 36,4, хотя статистика ожидалась куда более сильная. С другой стороны, промышленное производство в Европе выросло на 1%, что гораздо лучше всех прогнозов. Наверняка опять не обошлось без поддержки со стороны Германии — на ней только и держится вся общеевропейская статистика. В этом-то всё и дело, что есть оставить Берлин за скобками, то картина станет намного печальнее.

Ранее вся конструкция ЕС держалась на партнёрстве Германии и Франции. Нынешний же кризис высветил одну неприятную деталь — конкурентоспособность французской экономики неуклонно снижается. Причин здесь много, но при социалистическом правительстве как-то сложно ожидать прорывных реформ. В целом, всё это может привести к тем же проблемам, с которыми пришлось столкнуться южноевропейским странам. Собственно, наивысший кредитный рейтинг страна уже потеряла, и вернуть его будет непросто.

Вместе с тем, как известно, кризис – он в головах. По данным последнего опроса Fitch, только 41% инвесторов полагают, что худшее уже позади. Остальные 59% ожидают нового обострения экономической ситуации в том или ином виде. Рецессия продолжается уже полгода, а безработица штурмует максимумы. В среду будет опубликована статистика по европейскому ВВП за I квартал, ожидается сокращение на 0,1% после падения на 0,6% в IV квартале. Однако нельзя исключать и того, что данные выйдут более негативные, и число пессимистов тогда снова начнёт расти.

Также пробуксовывает создание банковского союза. На днях чиновники из ЕЦБ и немецкого минфина снова обменялись довольно резкими высказываниями на тему создания единого банковского регулятора. По большому счёту, согласия по расширению полномочий ЕЦБ нет до сих пор. В Берлине настаивают на сохранении контрольных функций национальных регуляторов над небольшими и средними банками. Британцы и вовсе отказываются пускать в свою банковскую систему ЕЦБ, так что надзорные функции последнего будут ограничены только рамками еврозоны.

В целом, пока настроения на рынке остаются медвежьими. С первой попытки пара не смогла пробить минимум, а потому консолидация может ещё продолжиться. Скорее всего, рынок будет и дальше продвигаться в боковом направлении до выхода данных по европейскому ВВП. Другими словами, это крайняя точка окончания текущей коррекции. Именно поэтому пока сохраняю все свои сделки на продажу. Вместе с тем, всегда есть риск, что статистика выйдет в позитиве, а потому стопы по трейдам решил опустить.

Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль

Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundamental/fundament-14may2013/