Статистика последних дней просто не даёт евродоллару ни единого шанса отправиться в сколько-нибудь значимую коррекцию. Инфляция замедлилась до 0,3%, что ещё больше усиливает давление на ЕЦБ. Ранее, выступая на симпозиуме ФРС в Канзасе, Марио Драги намекнул на возможность начала стимулирующих мер в случае дальнейшего падения инфляции. Потенциал снижения ключевой ставки уже исчерпан, следовательно, единственным вариантом остаётся запуск QE.
Более того: несмотря на понижение депозитной ставки до отрицательного уровня, банки не спешат наращивать кредитование. Объём выданных кредитов продолжает неуклонное снижение с июля 2012 года. Вместе с тем, произойдёт ли дальнейшее смягчение политики на ближайшем заседании на следующей неделе – вопрос пока открытый. По последним данным, ЕЦБ начал консультации по схеме возможных покупок ценных бумаг, однако окончательное решение ещё не принято.
При желании Марио Драги может указать на рост базовой инфляции до уровня 0,9%. Однако данный показатель не учитывает динамики цен на продукты питания и энергоносители (а также ряд других товаров с волатильным ценообразованием). Определённое беспокойство вызывает и падение инфляции до -0,5% в Испании, что стало вторым негативным месяцем. Следовательно, если никаких действий не предпринять сейчас, то в сентябре данные могут оказаться ещё хуже.
Не радует и ситуация с безработицей, которая в Италии снова выросла до уровня 12,6%. В целом по еврозоне, показатель остался на прошломесячном уровне 11,5%, но с таким набором статистики ни о каком восстановлении говорить уже не приходится. Становится всё более очевидным, что без вмешательства ЕЦБ валютный союз катится прямиком к новой рецессии, и чем дольше Марио Драги будет «тянуть резину» с запуском QE, тем более дорогой выйдет стоимость программы.
Между тем, вот где радует глаз статистика – так это в Штатах. Уточнённые данные по ВВП во втором квартале вышли лучше предварительных – на уровне 4,2%. Кроме того, неплохую динамику показал рост незавершённых сделок на рынке недвижимости. Если добавить к этому непрекращающийся рост индекса уверенности потребителей, то восстановление американской экономики становится всё более очевидным, что позволяет ФРС уже в открытую говорить о скором повышении ставки.
Если соотнести негативную статистику еврозоны и возможное дальнейшее смягчение политики ЕЦБ с положительной динамикой из Штатов и вероятным повышением ставки ФРС в следующем году, то у евробыков не остаётся ресурсов даже на серьёзную коррекцию. Именно поэтому продолжаю удерживать свои сделки на продажу – тем более, что вечерняя статистика по США также, в целом, обещает выдаться позитивной.
Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль
Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundament-29august2014/10214/