Неделя началась для евродоллара с крайне поверхностного позитива. Несмотря на то, что испанская инфляция по-прежнему остаётся в области отрицательных значений, статистика значительно смягчилась – вместо прошломесячных -0,5% мы увидели лишь -0,2%. Более того: в Мадриде стали пересматривать прогнозы по росту экономики – в этом году положительная динамика ВВП ожидается на уровне на 1,3%, а в следующем – уже на 2%.

Планируется также и создание порядка 350k новых рабочих мест в 2015 году, что должно помочь в борьбе с рекордной безработицей. Однако навряд ли в ближайшие несколько лет уровень безработицы сможет опуститься ниже 20%. Вдобавок к этому планы по снижению дефицита окончательно сорваны – по итогам года показатель, вероятно, стабилизируется на уровне 5,5%, и лишь в следующем году ожидается его снижение до отметки 4,2%.

В соседней Франции снижение дефицита также «пробуксовывает», и до 2016 года ожидать его таргетирование к европейской норме 3% от ВВП также не приходится. Более того: в Париже и Риме по-прежнему настаивают на более мягком подходе к сокращению расходов, очередной виток которого может привести к новому спаду. В своих недавних выступлениях глава ЕЦБ Марио Драги также заявил о необходимости, среди прочего, и инвестиционных расходов, которые все последние годы нещадно урезались.

Одним из самых значимых событий недели станет встреча Управляющего совета ЕЦБ в Неаполе, на которой будут определены параметры покупок активов, о чем Драги объявил на последнем заседании. Причём программа покупки активов будет параллельно работать с ранее запущенным механизмом кредитования банков, получившего название TLTRO.  До конца 2016 года планируется «перекачать» банкам порядка 1 трлн евро с обязательным условием кредитования реального сектора.

Наибольшее число вопросов вызывают планы ЕЦБ по покупке секьюритизированных активов. Поскольку регулятор не может принимать на свой баланс слишком рискованные активы, Драги обратился к национальным правительствам с идеей получения гарантий по возможным убыткам, но со стороны Берлина и Парижа уже последовал отказ. Если договориться так и не удастся, то ЕЦБ придётся покупать лишь самые надёжные бумаги, объём рынка которых невелик, что, конечно же, скажется на эффективности программы в целом.

По евродоллару стратегия продаж по-прежнему остаётся актуальной. Поскольку во вторник ожидается достаточно большой блок статистики по еврозоне, часть из которой может снова оказаться не в самом лучшем свете (в первую очередь, данные по французским потребрасходам и итальянскому ритейлу), то возобновление снижения весьма вероятно. На коррекции открыл дополнительный шорт, а стопы по всем сделкам подвинул под локальный минимум.

Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль

Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundamental-review-29092014/10437/