Италия огорчает

Европейская макроэкономика во вторник выдалась не самой оптимистичной, что несколько охладило пыл евробыков, которые на прошлой недели двигали пару EUR/USD вверх на ожиданиях, что ЕЦБ всё-таки решится на более активные меры поддержки долгового рынка. Даже когда стало ясно, что Марио Драги решил не торопиться с возобновлением программы выкупа облигаций южноевропейских стран, инвесторы всё равно предпочли верить, что регулятор в итоге всех спасёт, хотя никакой конкретики шеф ЕЦБ вообще не называл.

Сегодняшняя же статистика показала, что, несмотря на все слова о «полной решимости» и «абсолютной готовности» сделать всё возможное для борьбы с кризисом, сам кризис остаётся на месте и отступать явно не собирается. Согласно предварительной оценке, ВВП Италии по итогам второго квартала сократился на 0,7%. Ранее, в первом квартале, экономика страны так же не досчиталась 0,8%. Вдобавок к этому, производство в Италии просело сразу на 1,4%. Всё это стало следствием сокращения расходов и повышения налогов, на которые были вынуждены пойти власти.

Если сравнивать данные по итальянскому ВВП за II квартал 2012 и 2011 года, то падение и вовсе составит 2,5%. Вот она, цена «раздутого» в своё время дефицита. Причём стагнация продолжается во всех секторах экономики:  промышленности, сфере услуг и сельском хозяйстве. Более того, рецессия в Италии длится уже гораздо дольше, чем в Испании, а текущие темпы падения пока даже и намёка не дают на начало восстановления экономики. На этом фоне слова итальянского премьера о «свете в конце тоннеля», которые он произнёс на прошлой неделе, вызывают некоторое недоумение.

Одновременно с этим, в «красной зоне» оказалась и немецкая промышленность, объём заказов в которой снизился на 1,7%. Основным фактором здесь оказалось замедление роста в развивающихся странах, в первую очередь – в Китае. Получается некий «порочный круг»: продолжительный долговой кризис в еврозоне вызывает падение спроса, что выражается в сокращении китайского экспорта, а это приводит к снижению объёмов промпроизводства, что в итоге приводит к меньшему спросу  на оборудование со стороны предприятий.

Тем временем немецкая оппозиция нанесла серьёзный удар по позициям Ангелы Меркель. Выборы в Бундестаг пройдут уже в следующем году, поэтому политики уже сейчас начинают прощупывать почву перед ними. Суть предложений лидера партии СПД заключается во внесении поправок в немецкую конституцию, чтобы снять запрет на выпуск единых евробондов. В настоящее время лишь Германия сдерживает начало эмиссии единых долговых обязательств, что приводит к росту процентных ставок по бумагам проблемных стран.

Рост EUR/USD, который мы наблюдали в последние дни, практически сходит на нет. Дальнейшая статистика, которая будет публиковаться на этой неделе, также не предвещает ничего хорошего для единой валюты. Следовательно, какого-то сильного роста евро ожидать пока не приходится. Вряд ли рынок сможет долго продержаться на таком «словесном позитиве». Уже завтра будут опубликованы данные по немецкому промышленному производству, и здесь ожидается серьёзное сокращение показателя. Так что достижение цели 1,2000 по-прежнему смотрится вполне реальным.

Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль

Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundament-07082012/3159/