Нематериальный ВВП

Одной из главных тем на рынках по-прежнему остаётся скорое начало выхода ФРС из третьего раунда количественного смягчения. Подлил масла в огонь и президент ФРБ Ричмонда Джеффри Лакер – пожалуй, наиболее консервативно настроенный чиновник в американском Федрезерве. В интервью немецкой прессе он в очередной раз подверг критике политику стимулирования, отметив, что выход из QE3 должен быть быстрым и затягивать с этим не стоит.

Среди прочего Лакер призвал как можно скорее прекратить покупки ипотечных облигаций, поскольку, по его мнению, поддержка отдельных секторов экономики не в ходит в функции ФРС. Спасло рынки от падения лишь то, что в FOMC Лакер в текущем году не имеет права голоса. Кроме того, Лакер утверждает, что эффект от QE3 оказался крайне слабым и с этим вообще-то трудно спорить. Экономический рост до сих пор крайне неустойчив, а безработица находится на высоких уровнях.

На этой неделе произойдут существенные изменения в методологии расчёта американского ВВП. Впервые расходы на научные разработки и исследования, а также авторские права будут засчитываться как инвестиции. Другими словами, теперь в объёме ВВП будут учитываться нематериальные активы. В последний раз такие крупные изменения в формулах происходили в 1999 году, когда чиновники добавили расходы IT-компаний на разработку программного обеспечения в структуру ВВП.

В целом, экономика США сразу же сможет прибавить порядка 3%. Однако, чтобы избежать существенного гепа, коррекции будет подвергнута вообще вся статистика, начиная с 1929 года. В абсолютных цифрах размер ВВП будет увеличен на объём, сопоставимый с экономикой Бельгии. Собственно, данная методология была выработана ещё в «Системе национальных счетов 2008», но Америка пока первой из развитых стран переходит на новые стандарты.

Тем временем Барак Обама возложил ответственность за слабый рост ВВП на республиканцев, поставив им на вид затягивание переговоров по бюджетным параметрам, что привело к запуску механизмов автосеквестра. Также пока неясной остаётся судьба лимита заимствований: осенью нас ждут жаркие дебаты на эту тему. Одним из неприятных проявлений отсутствия компромисса стал практических двукратный рост процентных ставок по студенческим кредитам, что уже вызвало волну недовольства.

Какой-то важной статистики на понедельник не запланировано. Лишь вечером в 18:00 МСК выйдут данные по незавершённым сделкам на рынке недвижимости. Данные ожидаются не самые лучшие, а потому рост евро может продолжиться. В среду мы узнаем первые данные по американскому ВВП за II квартал. Поскольку цифры ожидаются, откровенно говоря, слабыми, быки вполне могут получить импульс для дальнейшего продвижения котировок к максимумам.

Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль

Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundamental/fundament-29july2013/