Обвал американского ВВП

Последняя статистика по еврозоне выходит явно не в пользу единой валюты. Уровень денежной массы М3 снижается. Однако, наиболее неприятной новостью стало снижение объёмов кредитования, даже в условиях рекордно низкой учётной ставки ЕЦБ. Несмотря на относительно неплохие итоги аукциона по размещению 10-ти летних итальянских облигаций, ситуация на долговом рынке продолжает оставаться напряжённой — аналогичные испанские бумаги уже второй день торгуются на вторичном рынке с доходностью выше 6%.

Сегодня же в Мадриде должен быть представлен проект бюджета на следующий год. Основная интрига заключается в том, смогут ли испанские власти сдержать ранее взятые на себя обязательства по сокращению дефицита. Согласно предыдущим договорённостям с Брюсселем, по итогам 2013 г. этот показатель должен снизится до 4,5%. Накануне дополнительный импульс снижению EUR/USD придало заявление центробанка Испании, который прогнозирует дальнейшее ускорение рецессии в III квартале, что ставит под вопрос доведение дефицита до целевых уровней.

Также станут известны результаты стресс-тестов испанских банков, из которых будет понятно, сколько именно средств потребуется на их рекапитализацию. Ранее сообщалось об открытии специальной кредитной линии на эти цели с лимитом 100 млрд евро. Однако, пока эти средства до сих пор не поступили в страну, а между тем, проблемы в банковской системе нарастают как снежный ком. Объём «просрочки» по кредитам продолжает увеличиваться, а доверие к банкам неуклонно падает — отток депозитов наблюдается уже несколько месяцев подряд.

Ещё одной неприятностью для евро стало очередное снижение индекса доверия потребителей, причём даже в стабильных странах еврозоны, таких как Германия и Нидерланды. Если последние решения ЕЦБ по возобновлению программы покупок еврооблигаций заметно улучшили настроения инвесторов, то обычным европейцам от действий регулятора ни жарко, ни холодно. Таким образом, ВВП еврозоны наверняка покажет сокращение по итогам III квартала, что станет началом технической рецессии.

Пока начало QE3 на евро отражается слабо. Негативные новости из еврозоны пока не дают возможности доллару показать сколько-нибудь значимое снижение, более того, весь рост EUR/USD после объявления QE3 уже отыгран. Масла в огонь добавили данные по американскому индексу доверия потребителей, который снова показал рост, несмотря на все проблемы в экономике. Кроме того, как стало известно в четверг, за прошедшую неделю было подано 359k заявок на пособие по безработице, что гораздо лучше ожиданий.

Однако беда пришла откуда не ждали. Согласно уточнённой статистике, рост американской экономики во II квартале составил всего 1,3% (ранее публиковалась оценка 1,7%). Такое стремительное падение темпов роста наверняка потребует от ФРС дополнительных действий по стимулированию. Ежемесячные покупки ипотечных облигаций на $40 млрд здесь уже вряд ли помогут. Последним штрихом стало резкое падение заказов на товары длительного пользования — показатель просел сразу на 13,2%. В такой ситуации рост EUR/USD может возобновиться, даже несмотря на негатив из еврозоны.

Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль

Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundament-27092012/3667/