Они полны решимости

Положение дел в еврозоне продолжает оставаться крайне сложным. В понедельник был опубликован блок индексов настроений – все показатели продолжают сокращаться. Так, индекс настроений в экономике просел до 87,9 с 89,9 месяцем ранее, что стало минимальным показателем за последние три года. Индекс настроений потребителей упал до -21,5, хотя в прошлом месяце данные держались на уровне -19,8. Если даже в Германии индекс деловой активности пребывает на двухлетнем минимуме, то что уж тогда говорить об остальных странах региона.

С такой откровенно слабой статистикой спад в еврозоне может продолжиться и в третьем квартале. Если посмотреть заголовки газет за начало года, то европейские политики наперебой убеждали рынки, что рецессия будет краткосрочной. Хоть формально еврозона в рецессии ещё не находится, но если убрать Германию «за скобки», то в статистике по ВВП появится жирный минус. Здесь будет крайне важна статистика по второму кварталу, которая выйдет уже через несколько недель. Если общеевропейская экономика покажет спад, то будет сделан первый шаг на пути к рецессии.

На второе августа намечено заседание Совета управляющих ЕЦБ. Скорее всего, будет принято решение пока не трогать ключевую ставку и сохранить её на уровне 0,75% (в конце прошлого года ставка находилась на отметке 1,5%). На дальнейшее понижение монетарные власти могут решиться уже осенью, если ситуация с экономикой станет совсем уж плохой. Пока же, чтобы раскачать кредитование, ЕЦБ может сделать депозитную ставку и вовсе отрицательной, чтобы вынудить банковский сектор более активно работать с заёмщиками.

На фоне кризиса в еврозоне растут опасения за Германию. Темпы роста немецкой экономики падают уже четыре квартала подряд. Если в I квартале 2011 г. экономика прибавила 4,7%, то за I квартал 2012 г. всего 1,2%. Несмотря на позитивный настрой Бундесбанка, который прогнозирует слабый рост по итогам второго квартала, последняя статистика показывает сокращение как в производстве, так и в секторе услуг. На долю Германии приходится порядка 27% от ВВП еврозоны, поэтому если немецкая экономика всё-таки сползёт в рецессию, то европейская статистика окажется в глубокой просадке.

Достаточно комично на всём этом фоне выглядит заявление, распространённое по итогам переговоров Ангелы Меркель с итальянским премьером Марио Монти. Как сообщается, лидеры полны решимости «сделать всё, чтобы защитить еврозону». Сам по себе напрашивается вопрос: «Собственно, а где вы раньше-то были?» История с непримиримой позицией Берлина по размещению единых еврооблигаций продолжается до сих пор. Напомню, Германия – единственная страна, которая выступает против. И чем дальше немцы будут упорствовать, тем глубже будет кризис.

Вообще, неделя обещает быть жаркой. В среду пройдёт заседание ФРС, на четверг намечена встреча в ЕЦБ, а в пятницу мы узнаем количество рабочих мест, созданных в Штатах по итогам июня. Не трудно догадаться, что EUR/USD будет крайне чувствительно реагировать на поступающий поток новостей. Не исключено, что на неделе мы увидим своеобразные «качели», что в итоге может вылиться в продолжение коррекции. Основной прогноз остаётся медвежьим. Опасения за возможное сокращение ВВП еврозоны будет негативно сказываться на курсе евро.

Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль

Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundament-30072012/3086/