ЕЦБ всё-таки решился пойти на беспрецедентный шаг и понизил депозитную ставку от отрицательного уровня -0,10%. Кроме того, и ключевая ставка была понижена до 0,15%. Также регулятор приостановил действия по «стерилизации» ликвидности от прошлых стимулирующих программ и запустил новый раунд LTRO, в ходе которого банкам предложит 400 млрд евро всего лишь под 0,25%. Однако реакция рынка оказалась парадоксальной.
После кратковременного снижения евродоллар начал расти, что не вписывалось ни в какую логику. Возможно, слова Драги о том, что регулятор планирует удерживать ключевую ставку на текущем уровне в течение продолжительного времени, каким-то образом придали стимул быкам. Причиной тому послужил явный акцент на том, что ЕЦБ более не намерен снижать ставку и, вероятно, она достигла дна.
С другой стороны, обычно подобные слова руководителя одного из крупнейших мировых ЦБ приводили к совершенно обратной реакции. Стоит лишь вспомнить некоторые предыдущие пресс-конференции Марио Драги, где он грозился прибегнуть к самым действенным мерам по выправлению ситуации с инфляцией или высокими ставками на долговом рынке, всё это обычно приводило к снижению евро, хотя бы кратковременному.
Накануне же мы увидели одно из самых насыщенных заседаний ЕЦБ за всю историю. Не исключено, что рынок попросту «перегорел», ведь о подобных действиях регулятора говорят последние несколько недель. Сыграл свою роль и пассаж Марио Драги об отдалённой перспективе полноценного количественного смягчения, когда регулятор бы активно покупал ценные бумаги, накачивая финансовую систему дополнительной ликвидностью.
Именно в этом-то, возможно, и кроется вся соль вчерашнего заседания ЕЦБ. Меры регулятора по большей мере были адресованы реальному сектору экономики. Также Драги в достаточно позитивном ключе высказался о перспективах восстановления еврозоны, что вкупе с мерами поддержки и было позитивно воспринято рынком. Вместе с тем, вряд ли мы увидим нечто большее, чем банальную восходящую коррекцию.
Жирную точку в макроэкономической статистике уходящей недели поставит отчёт по американскому рынку труда. Данные ожидаются неплохие, но несколько хуже прошломесячной статистки. Следовательно, если не произойдёт каких-то сюрпризов, то восходящая коррекция сможет продолжиться и дальше. В дальнейшем же, в условиях выхода ФРС из QE3 и раздачи кредитов со стороны ЕЦБ, медведи могут всё-таки ещё вернуться на рынок.
Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль
Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundament-6june2014/9501/