Понедельник — день тяжёлый

Вот уже который понедельник подряд немецкий журнал Der Spiegel публикует на своих страницах практически инсайдерскую информацию. По данным издания, ЕЦБ и МВФ наконец-таки сошлись во мнении, что без новой реструктуризации греческого госдолга уже не обойтись. Соответственно, в оппозиции снова оказалась Германия. В Берлине не хотят перекладывать убытки на немецких налогоплательщиков, особенно в преддверии выборов в Бундестаг. Вот и получается, что очередная встреча Еврогруппы, намеченная на понедельник, станет одной из самых сложных.

Если в европейских столицах всё-таки решатся на списание грекам половины задолженности, то к 2020 году уровень долговой нагрузки по отношению к ВВП упадёт до 70% (нынешняя целевая планка составляет 144%). Вместе с тем, ничего хорошего для экономики это не сулит. Предыдущая реструктуризация, которая легла на плечи частных инвесторов, не принесла с собой хоть какого-то импульса для начала восстановления экономики. В последние месяцы рецессия только углубляется, прогнозы по динамике ВВП постоянно пересматриваются в негативную сторону.

Итоги сегодняшнего заседания министров финансов стран еврозоны во многом определят вектор движения EUR/USD на этой неделе. На кону стоит € 44 млрд (было решено объединить сразу три платежа в один транш). Многое будет зависеть от гибкости позиции Германии. Как ни крути, а если в Берлине хотят сохранить греков в еврозоне и не допустить фактического коллапса евро, то немецким налогоплательщикам всё равно придётся на это раскошеливаться. Расплачиваться же за всё это будет Ангела Меркель, которая рискует потерять пост канцлера уже через несколько месяцев.

Вместе с тем, даже если решение всё-таки будет принято в течение дня и кредитная линия для Афин будет разморожена, какого-то долгосрочного роста евро пока ожидать не приходится. Безработица в южноевропейских странах продолжает неуклонно расти. В целом общеевропейский показатель сейчас находится на уровне 11,6% (исторический максимум для еврозоны), но уже в следующем году нельзя исключать его дальнейшего роста, поскольку в ещё недавно благополучной Германии месяц от месяца наблюдается рост числа безработных.

Серьёзную поддержку для возобновления снижения EUR/USD доллар может получить в четверг, когда последует выход уточнённых данных по американскому ВВП за III квартал. В последние недели ряд статистики по экспорту был пересмотрен с повышением, что может привести и к переоценке динамики ВВП. Если ранее сообщалось, что экономика Штатов за июль-сентябрь прибавила лишь 2%, то теперь этот показатель может быть скорректирован до 2,8%. Хотя, конечно же, нынешнее QE3 несколько сократит положительное влияние этой статистики на укрепление доллара.

На сегодня же, кроме заседания Еврогруппы, каких-то значимых событий или макроэкономических данных не запланировано. Министры финансов просто вынуждены найти какой-то компромисс и дать зелёный свет на возобновление кредитования Греции, поскольку ещё одна задержка принятия решения попросту поставит страну на грань банкротства. EUR/USD, скорее всего, отреагирует на такой исход встречи в Брюсселе краткосрочным ростом. Однако в дальнейшем перспективы пары всё-таки скорее медвежьи, чем бычьи.

Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль

Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundament-26122012/4295/