Евродоллар продолжает снижение, черпая силы в последней статистике. Несмотря на пересмотр инфляции в прошлом месяце с 0,3% до 0,4%, в сентябре показатель снова вышел на уровне 0,3%. Более того: базовая инфляция «просела» с прошломесячных 0,9% до 0,7% (показатель, не учитывающий динамику цен на продовольствие и энергоносители, а также ряд других товарных позиций, подверженных конъюнктурным колебаниям).

Поскольку инфляция продолжает оставаться на пятилетнем минимуме, это оказывает ещё большее давление на ЕЦБ. На неделе регулятор должен определиться с параметрами будущей программы покупки активов, но если договорённости по предоставлению гарантий по секьюритизированным бумагам с крупнейшими европейскими столицами так и не будут достигнуты, в программу попадут только самые надёжные, что негативно скажется на её эффективности.

Соответственно, это станет и дополнительным драйвером для снижения евродоллара. Безработица же осталась на уровне 11,5% по еврозоне в целом, однако в Италии показатель среди молодёжи установил новый антирекорд на уровне 44,2%. Поскольку страна пребывает в состоянии рецессии, то продолжение эскалации на рынке труда явно указывает на то, что до начала восстановления ещё далеко, особенно если власти продолжат «сидеть сложа руки».

Однако, как показывает опыт Британии и Штатов, без вливаний ликвидности переломить ситуацию крайне сложно. Можно часами дискутировать о надувании «пузырей» на фондовом рынке, но «нестандартные» меры действительно помогли экономике вернуться к росту. Последняя статистика говорит о приросте британского ВВП на 0,9%. В еврозоне о такой динамике остаётся разве что мечтать.

Последние опросы предприятий указывают на продолжающееся ослабление деловой активности в третьем квартале, что также может негативно отразиться на инфляции. Единственный доступный позитив – рост ритейла на 2,5% в Германии и 0,7% во Франции. Однако стоит отметить, что месяцем ранее оба показателя находились в «красной зоне», а стабильно низкая инфляция несёт в себе риски того, что потребители будут «придерживать» крупные траты в надежде на ещё большее снижение цен.

Основная статистика вторника уже отыграна рынком, а потому в дальнейшем возможно развитие коррекции, на которой планирую добавляться. Консолидированный стоп по всем сделкам на продажу выставлен на локальном максимуме. Среди возможных драйверов дальнейшего снижения – слабые данные по европейским PMI, выход которых запланирован на среду.

Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль

Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundamental-review-30092014/10449/