Рынкам напомнили о грядущем выходе из QE3

Всё-таки, как ни крути, а вся макростатистика – лишь новостной фон. Единственное, чего сейчас действительно ждут на рынках, так это уже какой-то определённости по срокам начала свёртывания QE3. По сути, вся американская статистика теперь влияет на рынок не сама по себе, а лишь как фактор для принятия решения Федрезервом. К примеру, позитивные вести с рынка труда теперь негативно влияют на фондовый рынок – без денежной подпитки нынешний бычий тренд почти наверняка «накроется медным тазом».

Под тем же самым «тазом» может оказаться и евро: последние дни рынок растёт уже без того рвения, что мы наблюдали несколькими неделями ранее. Медведи словно ждут громкого повода, чтобы совершить эффектный разворот. И тут, как назло, статданные из еврозоны начали радовать позитивом. Сначала мы увидели выход валютного союза из рецессии (сомнительные причины этого счастья уже разбирались ранее и не будем снова в это углубляться), теперь вот и индикаторы PMI показывают неплохой рост.

Однако чем ближе сентябрьское заседание FOMC, тем реальнее становится снижение мощности печатного станка. Накануне были опубликованы протоколы июльского заседания, в которых чиновники снова попытались донести до рынков, что понижение объёмов QE3 вовсе не означает ужесточение монетарной политики. В качестве доказательств этого посыла активно обсуждается возможность понижение целевого уровня безработицы, по достижению которого регулятор может повысить ставку.

В настоящее время планка установлена на уровне 6,5%. Ранее уже многие видные экономисты предупреждали, что такой продолжительный период низких ставок может подсадить экономику на иглу дешёвых денег. Поэтому ровно это мы сейчас и наблюдаем. При прочих равных условиях, если в ФРС сейчас хотя бы заикнутся о возможном повышении ставки, начнётся самая настоящая паника. Ну, а если экономика и сейчас растёт довольно слабо, то при более высоких ставках ВВП может и вовсе оказаться в минусе.

Как следует из протоколов, «почти все участники заседания» разделяют планы Бена Бернанке о начале выхода из QE3 до конца текущего года и полном сворачивании программы к середине следующего. Таким образом, начало выхода из третьего раунда – лишь вопрос времени, и в ближайшие месяцы мы наверняка увидим стремительный обвал по Доу и значительное укрепление доллара – именно так рынки, скорее всего, будут реагировать на эти ожидаемые «телодвижения» ФРС.

Очень похоже, что вчерашние протоколы заставили рынок вспомнить о планах ФРС. Всё-таки рост, который мы наблюдали последние недели, выглядит не совсем адекватно. Теперь же всё на своих местах. На коррекции вошел в сделку на продажу со стопом на локальном максимуме. Вполне возможно, что перед нами начинается новый медвежий тренд.

Аналитический отдел компании RoboForex
Дмитрий Аракчеев

Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundamental/fundament-22august2013/