Рынки на замечают QE3

Среда в плане макроэкономической статистики выдалась скучной — основные данные будут выходить в четверг и пятницу. Как стало известно сегодня, розничные продажи в Италии просели на 0,2%. Несмотря на все попытки правительства Марио Монти как-то выправить ситуацию в экономике, пока особого прогресса от проводимых реформ не видно. Безработица продолжает оставаться высокой, а без улучшения ситуации с занятостью остальных проблем просто не решить. Кроме того, повышение налогов крайне негативно сказывается на деловой активности.

Доходность по испанским облигациям сегодня подскочила до 6%. Механизм покупки еврооблигаций, анонсированный ЕЦБ, достаточно неповоротливый и подразумевает необходимость подачи страной-должником заявки на привлечение финансовой помощи в Брюссель. Не трудно представить, что после обращения Мадрида за поддержкой процентные ставки сразу же пойдут в рост и ЕЦБ придётся потратить существенно больше ресурсов на их снижение. Кроме того, существует риск повторения греческого сценария, что так же оказывает давление на рынки.

Накануне, в ходе пресс-конференции, шеф ЕЦБ Марио Драги попытался развеять подозрения Германии, что новые меры по стимулированию экономики ускорят инфляцию. По словам Драги, наибольшим риском сейчас выступало бы бездействие регулятора, чем любые проводимые меры в рамках мандата ЕЦБ. Немецкие компании даже выиграют от покупок еврооблигаций, поскольку ситуация в экономике начнёт выправляться, что положительно отразится на экспорте. В следующем году Драги и вовсе ожидает возвращение к росту.

Однако вчерашняя речь уже не вызвала столь бурной реакции рынков. EUR/USD продолжила снижение. Негатива евро добавляет и неопределённость вокруг Греции. Публикация доклада «тройки» снова откладывается, на этот раз – до ноября. В самих же Афинах до сих пор не могут прийти к согласию относительно нового плана по сокращению расходов. Время же продолжает идти, и если до конца октября кредиторы не перечислят грекам новый транш, то перед страной в очередной раз встанет угроза банкротства.

В целом же EUR/USD полностью растеряла весь тот импульс, который рынок получил после объявления о начале QE3. Во вторник были опубликованы данные по настроению потребителей в США. Статистика оказалась на редкость позитивной — показатель подскочил до полугодового максимума, что также оказало поддержку доллару. С другой стороны, продажи новых домой снова оказались в красной зоне, что ещё раз продемонстрировало продолжительную стагнацию на рынке американской недвижимости.

Однако, пока я не вхожу в продажи по евро по одной простой причине — начало QE3. Всё-таки, как ни крути, а хотя бы краткосрочно доллар может начать слабеть. Если бы не негативные данные по еврозоне, то EUR/USD уже давно бы стремительно росла. Пока же этого не происходит, поэтому остаюсь вне рынка, хотя ордер на покупку всё-таки сохраняется. В четверг нас ждёт солидный блок макроэкономической статистики и не исключено, что евробыки-таки нащупают какой-то позитив и мы увидим краткосрочный рост пары.

Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль

Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundament-26092012/3652/