Саммит разочарований

Опять обманули. Доклад «тройки» по Греции так и не увидел свет, публикация снова отложена из-за сохраняющихся противоречий между Афинами и кредиторами по ряду статей нового пакета сокращения расходов. Решение о выделении грекам очередного транша отложено до заседания Еврогруппы (состоит из министров финансов стран еврозоны). Если верить слухам, то лидеры ЕС на саммите в Брюсселе всё-так договорились о возобновлении финансирования Греции, но официально об этом объявят, по всей видимости, после улаживания всех формальностей с Афинами.

Следовательно, евробыки оказались несколько разочарованы, и накануне EUR/USD начала снижаться, хотя ещё в преддверие саммита на рынке преобладал позитив. Не смогли поднять настроения покупателям даже небывало удачные итоги размещения испанских и итальянских долговых обязательств. В Риме продали облигаций на рекордные €18 млрд, что практически полностью закрывает потребность во внешних заимствованиях до конца года. После решения Moody’s сохранить инвестиционный уровень Испании, в Мадриде также прошёл успешный аукцион.

Доходность по 10-летним испанским облигациям опустилась до 5,3% — наименьший уровень с апреля. Однако подобное ралли (ещё несколько месяцев назад бумаги едва не достигли 8%) связано отнюдь не с улучшением дел в испанской экономике. Скорее, наоборот — рецессия углубляется, безработица неуклонно растёт. На рынках ожидают скорой подачи заявки за финпомощью в Брюссель, за чем может последовать выход на долговой рынок ЕЦБ. Другими словами, пока инвесторы верят чиновникам «на слово», что делает нынешний просвет достаточно хрупким.

Между тем в Италии растёт внутренний спрос на собственные долговые обязательства. Экономисты и раньше отмечали, что в кубышках у населения припрятаны изрядные объёмы наличности. Высокая доходность по облигациям делает всё более популярной идею вложения излишних средств в ценные бумаги, что подогревается волной патриотизма — дескать, сами и без МВФ с кризисом справимся. Итальянцы могут вкладывать в бонды прямо через интернет через специальный он-лайн сервис, а те из них, кто будет держать бумаги до момента их погашения, получат дополнительную премию.

Некоторый прогресс достигнут на переговорах о создании единого банковского надзора на базе ЕЦБ. Президент Франции Франсуа Олланд всё-таки отстоял свою позицию и под контроль регулятора попадут все банки еврозоны, а их насчитывается более 6000. Ранее в Берлине настаивали на сохранении национальными регуляторами надзора за небольшими банками. Компромисс всё-таки был найден, несмотря на абсолютную власть ЕЦБ, центробанки каждой из стран еврозоны сохранят право регулирования локальных банков, но ЕЦБ сможет в любой момент вмешаться в ситуацию.

Какой-то важной макроэкономики в пятницу мы не увидим. Разве что в 18:00 МСК выйдут данные по продажам домов в США, но всё внимание рынков будет по-прежнему сконцентрировано на Брюсселе. Всё-таки ещё сохраняется вероятность, что под завершение саммита Испания-таки обратится за финпомощью. Если это действительно произойдёт, евробыки получат неплохую поддержку и рост EUR/USD сможет возобновиться. Однако, как ни крути, а итоги саммита оказались отнюдь не такими радужными, как их ожидали ещё утром в четверг.

Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль

Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundament-19102012/3903/