Самый гуманный Суд

Всё нагляднее прорисовывается такая тенденция – как только в Берлине и Брюсселе начинают с завидной частотой твердить, как замечательно проходят реформы в Греции: и что экономика там скоро уже начнёт расти, и что финансовой помощи больше не потребуется, – вот так сразу и всплывает какая-нибудь не совсем хорошая новость из Афин. Собственно ,к делу: на прошлой неделе греческий Верховный суд отметил ряд положений из соглашения с «тройкой».

Речь идёт о признании неправомерными сокращения довольствия полицейских и военных на 10%. Несмотря на то, что это решение было принято правительством ещё в 2012 году, суд обязал выплатить компенсации в полном размере, а это – дополнительные расходы в размере 500 млн евро. В результате снижение доходности по облигациям может обернуться началом роста ставок, что затруднит переход страны на самообеспечение.

Вряд ли международные кредиторы согласятся финансировать подобные расходы, что может поставить крест на было появившемся профиците греческого бюджета. Стоит отметить, что профицит этот лишь на бумаге – после оплаты всех счетов по долгам бюджет снова окажется дефицитным, а с учётом судебного решения «минус» станет ещё более жирным. Проблема стоит настолько остро, что власти приняли решение конфисковывать все счета чиновников, подозреваемых в коррупции.

На этом фоне в ЕЦБ и МВФ уже успели «послать сигнал» – если правительство не будет придерживаться договорённостей по бюджетной экономии, то очередные выплаты в рамках программы финансовой помощи могут быть заморожены. Очередной транш должен был поступить в Афины ещё в конце 2013, но переговоры с «тройкой» завершить так и не удалось – стороны в очередной раз увязли в оценке эффективности проводимых в стране структурных реформ.

К слову сказать, экономия на полицейских и военных составляла десятую часть всего пакета соглашений с кредиторами. Отдельно отмечу, что последствия судебного решения будут долгосрочными – доначисление этих денег приведёт к росту пенсионных обязательств, а это также не закладывалось в бюджет. Вряд ли мы увидим принцип домино – Суд уже успел отказать в подобных исках другим категориям госслужащих. Однако теперь переговоры с МВФ будут более сложными.

В понедельник статистика была небогатой. Немецкий индекс делового климата за месяц показал неплохой рост, а в Штатах прибавил PMI в сфере услуг. Подпортили картину дня лишь данные по американскому рынку недвижимости, где зафиксировано падение продаж новых домов, что может привести к краткосрочному росту пары, поэтому свою сделку на покупку по-прежнему удерживаю. Вместе с тем, в среду пройдёт заседание FOMC, так что торговать буду предельно осторожно.

Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль

Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundamental/fundament-27january2014/