Секвестр-невидимка

Вот посмотришь на графики — и словно никакого секвестра в Америке и не начиналось. А ведь столько месяцев почти в ежедневном режиме нас пичкали «страшилками» о плачевных последствиях начала автоматического сокращения расходов. И вот действо началось, под нож пошли первые $85 млрд, но на рынках этого словно не замечают. Многие ждали обвала Доу, но накануне индекс смог установить исторический максимум, чем озадачил буквально всех. В Fitch и вовсе передумали понижать рейтинг Штатов, несмотря на негативный прогноз по нему.

Как отмечают в агентстве, хоть какое-то сокращение темпов роста американского дефицита намного лучше, чем отсутствие оного, а последствия автосеквестра вряд ли скажутся на восстановлении экономики США. С другой стороны, если посмотреть на структуру роста бюджетных расходов, то для реального обуздания дефицита может потребоваться ещё более жёсткая экономия. Если текущие механизмы позволят сократить до $1,2 трлн в течение последующих 10 лет, то для выправления ситуации, скорее всего, будет необходимо увеличивать секвестр практически до $3 трлн.

Именно поэтому Обама и предлагает идти по пути повышения налоговых ставок для богатых и более бдительного контроля над крупнейшими корпорациями, которые нередко прибегают к вполне легальным схемам оптимизации уплаты налогов. Фактически провалив переговоры по параметрам сокращения расходов, республиканцы и демократы теперь вынуждены договариваться по бюджету на следующий финансовый год. Дедлайн здесь выпадает на конец марта, и если не получится достигнуть компромисса — конгрессмены попросту перестанут получать зарплату.

Также на рынках с интересом ждут завтрашнего решения ЕЦБ по процентной ставке. Практически вся последняя статистика говорит об углублении рецессии в еврозоне. На этом фоне рост общеевропейских розничных продаж на первый взгляд выглядит странно, хотя если разобраться, то причиной такой положительной динамики стал всплеск потребления в Германии. Деловая активность пока продолжает оставаться в «красной зоне», а серия данных PMI по услугам отражает дальнейшее сокращение экономики.

В связи с этим растёт давление и на Марио Драги. Понижение процентной ставки с 0,75% до 0,50% остаётся этаким своеобразным джокером в его рукаве, причём когда он будет пущен в игру — совершенно непонятно. Кроме того, интересными будут и комментарии шефа ЕЦБ относительно Италии, где всё идёт к повторным выборам в парламент, а это может стать триггером к росту доходности на долговом рынке. Многие ждут от Драги обещаний, что в случае обострения обстановки регулятор вмешается в ситуацию и начнёт покупать еврооблигации.

В среду выходят уточнённые данные по ВВП еврозоны за IV квартал. По всей видимости, изменений не произойдёт и показатель останется на уровне -0,6%. Наибольший же интерес представляют данные по американским производственным заказам, а также отчёт ADP по рынку труда. Какой-то позитив здесь мы увидим навряд ли, а потому дальнейшее снижение EUR/USD, скорее всего, будет происходить на негативе из Европы, а также слухах о более раннем окончании ФРС третьего раунда количественного смягчения (QE3).

Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль

Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundamental/fundament-06mar2013/