Драги всё-таки сумел «обвалить» евродоллар, заявив в минувший четверг, что уже в следующем месяце ЕЦБ может приступить к стимулирующим мерам, если инфляция снова окажется в просадке. Между тем Драги не стал уточнять, к каким именно действиям может прибегнуть регулятор. По всей видимости, всё будет зависеть от майской статистки, которая станет известна как раз перед июньским заседанием Совета управляющих.
 
Пока не понятно, были ли эти слова Марио Драги намерением предупредить рынки о долгожданном начале европейского QE или хотя бы снижении процентной ставки, либо же это очередное «сотрясание воздуха». Стоит отметить, что постоянными обещаниями сделать хотя бы что-то шеф ЕЦБ ставит себя в довольно трудное положение. Если в июне никаких действий с его стороны не последует, то тот же евро может вырасти ещё больше.
 
Напомню, что ЕЦБ практически единственный из западных центробанков, не предпринимающих никаких стимулирующих мер. К примеру, активные действия соседнего Банка Англии позволили британской экономике снова вернуться к росту при достаточно комфортной инфляции и безработице на пятилетнем минимуме. Конечно же, управление еврозоной – гораздо более сложный процесс, но это не повод сидеть сложа руки.
 
Скорее всего, максимум, на что пойдёт ЕЦБ на следующем заседании – это понижение ключевой ставки до 0,10 – 0,15% с попутным заявлением, что регулятор будет удерживать ставки низкими, пока инфляция не войдёт в ожидаемый график роста. Если же по итогам мая инфляция поднимется до 0,8% или даже 0,9%, то уже тогда Марио Драги сможет с полным на то основанием сохранить статус-кво по ставкам, включая депозитную.
 
Если инфляцией в еврозоне ещё хоть как-то занимаются, то безработицу, незначительно снизившуюся до 11,8%, как-то обходят стороной. Основная сложность заключается в фрагментированности еврозоны – от минимальной безработицы в Австрии на уровне 4,9%, до максимальной в Испании на отметке 25,3%. И чем дальше, тем выше риск перехода безработицы из циклической в структурную, бороться с которой в разы сложнее.
 
 

В понедельник каких-то важных событий не ожидается, а потому евродоллар может продолжить отыгрывать последние заявления Марио Драги. Моментом истины станет четверг, когда выйдут предварительные данные по динамике ВВП в еврозоне за I квартал, а также обновлённая статистика по инфляции. Если данные окажутся сильными, то евро может отправиться, как минимум, в коррекцию, поскольку чем лучше окажется статистика, тем ниже вероятность действий со стороны ЕЦБ.

Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль

Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundamental/fundament-12may2014/