Снежный ком европейских проблем. Фундаментальный обзор на 31.05.2012

Снежный ком европейских проблем

Проблемы в еврозоне нарастают как снежный ком. Накануне доходность по итальянским облигациям превысила 6%, а процентные ставки по испанским бумагам и вовсе достигли 6,7%. Таким образом, если европейские власти в самое ближайшее время не предпримут никаких срочных мер, в еврозоне могут появиться сразу две «новые Греции». Собственно, европейцы сейчас пожинают плоды собственной политики тотального сокращения расходов. Побочный эффект от жёсткой экономии бюджетных средств оказался намного сильнее, чем ожидалось.

По сути, пытаясь обуздать раздутый бюджетный дефицит, европейцы попутно организовали себе множество новых проблем. Представим себе обычного владельца бизнеса. С одной стороны, по нему ударило снижение потребительских расходов, вызванное ростом безработицы. С другой стороны, правительство повысило налоги. Ну, а венцом всего этого стал рост цен на энергоносители. В итоге, по странам Южной Европы сейчас проходит настоящий шквал банкротств малых и средних предприятий, поскольку выжить в текущих условиях бизнесу крайне сложно.

Цели по сокращению дефицита уже практически сорваны. Согласно пересмотренной оценке, за прошлый год дефицит испанского бюджета составил 8,9% от объёма ВВП. Крайне сомнительно, что власти страны смогут довести показатель до 3% уже в следующем году, как это ранее предполагалось, поскольку для этого потребуется ещё более масштабное сокращение расходов, которое испанская экономика может уже просто не пережить. По итогам 2012 года ВВП Испании может потерять около 1,8%. Дополнительные программы экономии бюджетных средств лишь увеличат этот показатель.

Особый интерес представляет собой дальнейшее развитие событий во Франции. Если испанцам могут предоставить отсрочку на один или даже два года, чтобы довести дефицит до европейской нормы в 3% от ВВП, то текущая ситуация во французской экономике подобных поблажек вовсе не требует. Пока же новоизбранный президент страны Франсуа Олланд взял небольшую паузу. В период предвыборной кампании он много говорил о необходимости прекращения бездумного сокращения расходов. Однако до реальных действий пока ещё дело не дошло.

Несколько обнадёживает замедление инфляции в еврозоне. По данным Евростата, в мае инфляция в годовом исчислении составила 2,4% (в апреле показатель находился на уровне 2,6%), что даёт ЕЦБ небольшое пространство для манёвра в плане дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. Не стоит забывать, что в рукаве у шефа ЕЦБ Марио Драги есть солидный козырь — регулятор, в отличие от своих американских и британских коллег, вполне может пойти на ещё одно снижение ключевой ставки, хотя это и вызовет бурю негодования в Берлине.

Фундаментальный обзор EUR/USD  на 31.05.2012

После вчерашнего снижения евро находится в локальной коррекции, причиной для которой послужили данные по розничным продажам в Германии, показавшие рост в размере 0,6% по итогам мая. Основное же внимание в эти дни будет направлено к статистике по американскому рынку труда. Сегодня в 16.30 MSK должны выйти данные по заявкам на пособие по безработице. Также в это время будут опубликованы уточнённые данные по американскому ВВП за I квартал. Не исключено, что после выхода этой статистики снижение EUR/USD будет продолжено.

Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль

Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundament-31052012/2567/

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

*


*

Можно использовать следующие HTML-теги и атрибуты: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <strike> <strong>