Сокращать расходы больше некуда

Последняя макроэкономическая статистика, похоже, стала долгожданным триггером для возобновления падения евро. Индексы менеджеров по снабжению (PMI) снова вышли в «красной зоне». Не обошло стороной снижение и немецкую экономику. Ниже отметки 50 пунктов оказалось и производство (47,9), и сфера услуг (49,2), что, в общем, означает сокращение. Если показатели не восстановятся в ближайшие месяцы выше критически важного уровня 50, перед Германией вновь встанет риск вхождения в рецессию.

Кроме того, данные PMI сократились и в целом по еврозоне, что является сигналом дальнейшего углубления нынешнего спада. Учитывая, что уже на следующей неделе состоится заседание Совета управляющих ЕЦБ, текущая статистика будет подталкивать Марио Драги к снижению ключевой ставки с 0,75% до 0,50%. Во многом лояльная позиция главы немецкого Бундесбанка фактически развязывает ЕЦБ руки. Собственно, именно поэтому евро и отреагировала падением — понижение ставки в свете сегодняшних данных становится ещё более вероятным.

Показательным стало заявление главы Еврокомиссии Жозе Мануэля Баррозу. По его словам, нынешние программы сокращения расходов уже достигли своего предела — затягивать пояса дальше уже попросту некуда. Оставаясь приверженцем бюджетной консолидации, он отметил, что эффективно подобные меры можно проводить при наличии политического консенсуса, а также поддержки в большей части общества. Сейчас же наблюдается совершенно противоположная ситуация. Тема дальнейшего снижения дефицита стала основным конфликтогеном итальянских выборов.

Причём число противников данных мер явно перевешивает. Политики погрязли в межпартийных противоречиях, но, по большому счету, какое бы правительство не было бы сформировано — страну ждёт смена курса, а как это скажется на проблемной итальянской экономике, не берётся сказать никто. Переизбранный на второй президентский срок Джорджо Наполитано поставил ультиматум — или в парламенте ищут компромисс для формирования хоть какого-то правительства, либо он уходит в отставку. Перевыборы Наполитано назначать не намерен, во всяком случае, пока.

В конце концов практически всё руководство демократической партии сложило полномочия, что хоть как-то оживит затянувшиеся переговоры. Наиболее оптимальным решением стало бы образование нового технократического правительства, но Сильвио Берлускони категорически отвергает такой вариант. Как-то даже трудно себе представить формат будущего Кабинета министров Италии в рамках нынешнего состава парламента. В случае провала переговоров и отставки Наполитано в Риме может начаться продолжительный политический кризис, что лишь на руку медведям по EUR/USD.

После резкого падения пары, вызванного публикацией данных по PMI, в ближайшие часы нас, скорее всего, ждёт консолидация. Вечером (18.00 МСК) выйдет статистика по продажам новых домов в США, которая ожидается позитивной. Если показатель окажется выше 415k, пара может продолжить снижение к новым минимумам. Поэтому продолжаю оставаться в сделках на продажу, а также выставил лимитный ордер с целью нарастить позицию на локальной коррекции.

Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль

Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundamental/fundament-23april2013/