Судьба QE3

Среда станет для американской валюты если не судьбоносным, то уж точно крайне важным днём. Помимо запланированной публикации протоколов апрельского заседания ФРС (они выходят в свет с трёхнедельной задержкой), нас ещё ждёт и выступление Бена Бернанке на Капитолийском холме. Причём нельзя исключать некоторой разницы в словах шефа ФРС и тексте протоколов, поскольку за время заседания безработица снова снизилась, и в течение двух недель из трёх мы видели крайне убедительную статистику по заявкам на пособия.

В протоколах, опубликованных месяц назад (мартовское заседание), регулятор оставил себе пространство для манёвра. В тексте заявления говорилось, что ФРС может как уменьшить объёмы QE3, так и увеличить их, если того будет требовать ситуация в экономике. Тогда многие были удивлены таким поворотом событий, поскольку все только и говорили о замедлении работы печатного станка. Однако теперь понятно, что в ФРС попросту пытаются смягчить удар по рынкам, ведь стоит только заикнуться о выходе из QE3, как тот же индекс Доу устремится в медвежье пике.

Вместе с тем, текущая статистика по американскому ВВП находится под влиянием последних действий властей по борьбе с дефицитом. Повышение налогов и сокращение расходов только в текущем году может отнять у статистики около 1,75% роста. Именно воздействие автосеквестра на экономику и будет определяющим для ФРС. Как мы знаем, пока ритейл показывает слабый рост 0,1% (все ожидали сокращения), а индексы доверия потребителей практически подошли к докризисным максимумам, что может поддержать розницу в течение следующих месяцев.

В целом, в ФРС своих целей практически добились. Когда Бернанке только лишь начинал QE3 в сентябре прошлого года, официальный прогноз регулятора по безработице на конец 2013 года был на уровне 7,75%. Однако уже в апреле показатель достиг 7,5%. Конечно, понятно, как ведётся расчёт показателя — крайне активно сокращается объём рабочей силы, что и вызывает положительную процентную динамику. Вместе с тем, оптимистичные данные по рабочим местам позволяют сделать вывод, что какой-то прогресс с улучшением на рынке труда всё же имеется.

Вряд ли QE3 будет свёрнут до сентября. В Конгрессе ещё предстоит договариваться по повышению верхней планки госдолга, а на этом фоне сбавление темпов ВВП может и вовсе увести статистику в минус. Сам же выход, наверняка, будет осуществляться поэтапно с паузой в одно или даже два заседания. Таким образом, от начала выхода до его фактического завершения может пройти от 3 до 5 месяцев. Но любые заявления о конкретных датах, естественно, вызовут колебания на рынках. И здесь доллар может оказаться в выигрышном положении.

Выступление Бернанке намечено на 18.00 (по МСК), и на это же время запланирована статистика по продажам на рынке недвижимости. Позже, в 22 часа, будут опубликованы и сами протоколы. Основной прогноз пока по-прежнему остаётся медвежьим. Даже если Бернанке ничего конкретного и не скажет, всё равно у всех на языке будет вертеться вероятное прекращение QE3, что вкупе с регулярными порциями негатива из еврозоны могут стать катализаторами нового витка снижения валютной пары. Краткосрочная цель находится на отметке 1,2700, а основная — на уровне 1,2500.

Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль

Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundamental/fundament-22may2013/