Восстановление европейской экономики затухает. Вот уже который месяц французские индикаторы PMI продолжают стагнироват, вот и на этот раз промышленный и сервисный PMI просели до 47,8 и 48,2 соответственно, что означает сокращение экономики Пятой республики практически по всем фронтам. Более того, немецкие показатели хоть и находятся выше заветной отметки 50, но всё равно сохраняют тенденцию к снижению.
Стоит ли говорить, что на фоне всего этого и общеевропейская статистика по PMI также вышла хуже и прошломесячных данных, и ожиданий большинства экономистов. Раннее в МВФ уже успели усомниться в дальнейшем ходе восстановления в еврозоне, порекомендовав ЕЦБ перейти к более существенным мерам поддержки. И вот после сегодняшней статистики набирает вес вопрос о достаточности принятых ранее ЕЦБ мер.
На выходных Марио Драги в интервью газете De Telegraaf отметил, что ставки могут оставаться на рекордно низких уровнях в течение следующих двух с половиной лет. Если сравнить эту риторику с позицией ФРС, где цикл повышения ставок может быть начат уже в следующем году, то для евродоллара это можно считать подтверждением нового медвежьего тренда. Коррекции, конечно же возможны, но направление, похоже, задано.
Не менее интересным был и комментарий вице-президента ЕЦБ Виктора Констанцио, который указал на полномасштабные покупки ценных бумаг, как на следующий возможный шаг ЕЦБ, в случае ухудшения прогнозов по инфляции. Собственно, и сейчас эти самые прогнозы оптимизмом не блещут. За текущий год в ЕЦБ ожидают инфляцию на уровне 0,7%, в следующем году не намного больше – 1,1%, и только в 2016 году инфляция ожидается на 1,4%.
Следовательно, в ближайшие годы даже не стоит и ожидать возвращения показателя к целевому уровню регулятора 2%. Как показывает практика, прогнозы ЕЦБ регулярно пересматривает в худшую сторону, но пока непонятно, насколько негативным должен быть пересмотр ожиданий по инфляции, чтобы это привело таки к полноценному европейскому количественному смягчению.
На выходе данных по PMI перевернулся в шорт, поскольку трудно себе представить рост валютной пары в текущих условиях. Вечером мы увидим данные по американскому рынку недвижимости, которые ожидаются лучше прошломесячных. Следовательно, если обойдётся без сюрпризов, евродоллар сможет и дальше двигаться к минимумам.
Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль
Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundament-23june2014/9613/