ФРС между молотом и наковальней
Среда обещает выдаться крайне насыщенной в плане новостей из Америки. Во-первых, мы узнаем предварительные данные по ВВП за II квартал (16:30 МСК), а также будет опубликован отчёт ADP по числу новых рабочих мест. (16:15 МСК). Ну, а самое интересное начнётся в 22:00 МСК, когда станут известны первые итоги заседания FOMC – как всегда, самое пристальное внимание будет приковано к формулировкам относительно начала выхода из третьего раунда количественного смягчения (QE3).
Однако вся соль в том, что статистика по ВВП ожидается довольно слабой. Согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, показатель может выйти на уровне 1,1%. Кроме того, данные за I квартал были пересмотрены с первоначальных 2,5% до 1,8%. Таким образом чиновникам ФРС будет крайне сложно называть текущую ситуацию в экономике «уверенным восстановлением». Только подумайте: ещё до начала QE3 динамика ВВП была в среднем лучше, чем те цифры, которые мы видим сейчас.
Есть и ещё один интересный момент. Многие экономисты списывают текущие неудачи в экономике на сокращение расходов. В целом, меры правительства по бюджетной консолидации могли стоить порядка 1% роста в годовом исчислении. Во второй половине года объём сокращений запланирован существенно меньший и, если следовать данной логике, то возможен более существенный рост, нежели в первые два квартала. С другой стороны, проблемы могут оказаться более серьёзными.
По сути, ФРС находится между молотом и наковальней: крайне слабый рост ВВП с перспективой улучшения и довольно сильная статистика по рынку труда. Вопрос в том, что более высокие темпы роста во второй половине года пока что являются лишь прогнозом. Если ФРС начнёт выход из QE3 раньше времени, то замедление роста имеет все шансы на продолжение. Именно поэтому, скорее всего, сегодня мы услышим крайне обтекаемые формулировки, а условия выхода из QE3 будут снова привязаны к текущей статистике.
Ситуация с безработицей также неоднозначна. Всё идёт к тому, что ВВП уже третий квартал подряд будет прибавлять менее 2%, а этого явно недостаточно для существенного снижения безработицы. Ожидается, что июльская безработица составит 7,5% по сравнению с 7,6% в прошлом месяце. Фактически же показатель стоит на месте начиная с апреля, несмотря на приличное число новых рабочих мест, поскольку многие американцы снова начинают поиски работы, вливаясь в объём рабочей силы.
Европейская статистика в среду оказалась неоднозначной. Общеевропейская безработица снизилась до 12,1%. Однако произошло падение ритейла в Германии сразу на 1,5%, и это может поставить под вопрос начало роста ВВП еврозоны. Кроме того, сокращение потребительских расходов зафиксировано и в Италии, где показатель просел на 0,8%. В целом же, всё это по большому счёту – новостной шум, а главное направление будет задано этим вечером на американской сессии. Всё в руках ФРС – если из текста заявления будет понятно, что регулятор готов повременить с выходом из QE3, нас ждёт продолжение роста.
Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль
Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundamental/fundament-31july2013/