Рецессия идёт к вам

Количество стран еврозоны, находящихся в рецессии, увеличилось. Накануне к ним присоединилась и Испания. Всё это лишний раз показывает побочный эффект мер бюджетной экономии, призванных обуздать бюджетный дефицит. На неделе во многих европейских странах прокатятся демонстрации, приуроченные к 1 мая. Сегодня, кстати, официальный выходной в Германии, Франции, Италии и Швейцарии. Протесты обещают быть одними из самых крупных за последнее время, особенно в Испании, где ситуация в экономике особенно тяжела.

Испанская экономика уже сокращается два квартала подряд, что и столкнуло страну в «техническую рецессию». Заложником спада в экономике стала банковская система. Мало того, что банки, благодаря дешёвым кредитам ЕЦБ, нарастили объёмы национальных облигаций на своих балансах до каких-то невообразимых уровней, так ещё и растут невозвраты по кредитам. Причём, темпы роста «плохих кредитов» увеличиваются. Не исключено, что правительство будет вынуждено пойти на рекапитализацию ряда банков, а на это могут понадобится средства европейских стабфондов.

Однако самое интересное на «европейском фроне» намечено на эти выходные. Во Франции состоится второй тур президентских выборов. Социалист Франсуа Холланд имеет всех шансы на победу. В случае прихода к власти он уже обещал пересмотреть политику страны и не ратифицировать соглашение о «Бюджетном союзе» в том виде, в котором его предлагает Германия. Холланд хочет сместить акцент в сторону стимулирования роста экономики, поскольку программы сокращения расходов лишь толкают регион в пучину рецессии.

Однако немцы, как главные архитекторы текущей стратегии борбы с долговым кризисом, не намерены сворачивать с намеченного курса. На прошлой неделе это достаточно чётко подтвердила Ангела Меркель. Ряд мер, которые бы могли оказать реальный экономический эффект на еврозону, по-прежнему находятся под немецким вето. Среди таких «прожектов» особняком стоят единые еврооблигации. Если бы в Берлине согласились на их выпуск, хотя бы с параллельной эмиссией национальных бондов, это бы был большой прорыв для всего региона.

В Греции в это воскресенье будут выбирать новый парламент. В том, что произойдёт смена власти мало кто уже сомневается. Интрига в другом. Большая часть избирателей пока вообще не знает как будет голосовать. Окончательный выбор они, скорее всего, будут делать прямо на избирательном участке. На этих выборах в парламент могут пройти до 8-9 партий, чего раньше и представить было невозможно. Следовательно, конфигурация будущей коалиции остаётся неопределённой, что вызывает серьёзную обеспокоенность на рынках.

Несмотря на европейские выходные, в США сегодня рабочий день, а значит будет опубликован блок макроэкономической статистики. В 18:00 по Москве станут известны данные по расходам на строительство и индексу деловой активности в обрабатывающей промышленности. Итоговые показатели, скорее всего, окажутся разнонаправленными, поэтому серьёзной реакции рынка ожидать не приходится. В целом ожидания по-прежнему остаются медвежьми. Своеобразным «триггером» для начала падения EUR/USD, по всей видимости, станут результаты выборов во Франции и Греции.

Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль

Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundament-01052012/2268/