Один за всех и все за одного
Рынки так хотели хоть какого-то позитива, что сообщения о начале скоординированных действий ФРС, ЕЦБ и центробанков Канады, Англии, Японии и Швейцарии по поддержанию ликвидности вызвали стремительных рост. EUR/USD также получила долгожданный импульс, поднявшись на 250 пунктов в течение нескольких часов. Суть предпринятых мер состоит в снижении двухсторонних свопов для предоставления ликвидности в любой валюте.
В условиях нарастающего долгового кризиса, банки еврозоны сталкиваются с всё большими трудностями в получении финансирования. Ведущие центробанки договорились о снижении долларовых свопов со 100 до 50 базовых пунктов уже с 5 декабря, что позволит ЕЦБ обеспечить европейским коммерческим банкам допуск к более дешевым кредитам. В то же время, предоставление ликвидности не может заменить другие меры, которые необходимо предпринять Европе для решения своих проблем. Инвесторы ожидают от ЕС более смелых действий в фискальной и бюджетной политике.
После двух дней совещаний, которые выявили недостатки многих мер по борьбе с кризисом, министры финансов стран ЕС всё чаще обращают взгляд к ЕЦБ, как к единственному реальному «спасателю» единой валюты. Ещё в октябре была поставлена задача привлечь € 1000 млрд в европейский стабфонд, но в реальности удалось аккумулировать лишь € 440 млрд. Сам ЕЦБ пока сопротивляется этим призывам, утверждая что запуск печатного станка и выкуп облигаций в больших объёмах, чем банк делает это сейчас, противоречит его миссии по обеспечению стабильности курса евро. С другой стороны, пока европейские власти решают кто и что должен делать, кризис продолжит делать своё дело и евро будет, по всей видимости, только дешеветь.
Тем не менее, евробюрократы не теряют надежды достигнуть соглашение с ЕЦБ по его более активному участию в решении долговых проблем. Формат такой работы является предметом яростной дискуссии между Францией и Германией. Результаты этих переговоров мы узнаем уже в следующую пятницу, когда пройдёт саммит ЕС в Брюсселе.
На днях новое правительство Италии получило из Брюсселя достаточно жесткое требование по реформированию экономики перед лицом нарастающих проблем этой страны. Тенденция роста ставок по итальянским облигациям, которые на последних аукционах на прошлой неделе стабильно составляли более 7% и уже вплотную подобрались к 8%, увеличивает риск начала сброса этих бумаг инвесторами. Если наступит кризис платежеспособности итальянцев, не будем пока называть это банкротством, то уже и ликвидность центробанков окажется неспособной залить весь этот пожар.
Тяжесть текущей ситуации побудило Германию всё-таки поддержать расширение полномочий МВФ. Министр финансов Вольфганг Шойбле подтвердил, что немцы готовы увеличить ресурсы фонда в рамках двухсторонних кредитов. Окончательное решение потребует одобрения со стороны Бундесбанка.
Кстати, на днях Общество потребительских исследований (GfK) опубликовало доклад о настроении потребителей в Германии. На фоне общеевропейского снижения этого показателя, в Германии он наоборот вырос до 5,4 в ноябре. По декабрю также ожидается положительная динамика до 5,6. Причиной всему служит близость Рождества, а немцы традиционно не скупятся на подарки.
Отчёт ADP (Automatic Data Processing, Inc.) по занятости в частном секторе США вне сельского хозяйства превзошел самые смелые ожидания. За ноябрь прирост составил 206 тыс. (25 тыс. дало производство, остальные 181 тыс. – сектор услуг), показав лучшую динамику за последние полгода. В принципе, неожиданный рост доверия потребителей в США (данные были опубликованы во вторник), подтверждает эти данные.
В четверг следует обратить внимание на выход следующих макроэкономических данных:
В 17.30 МСК будут опубликованы данные по числу первичных заявок на пособие по безработице. Ожидается некоторое снижение, с 393К неделей ранее до 390К. Если показатель окажется ещё лучше, а для этого есть все основания, доллар может получить неплохую поддержку.
В 19.00 МСК выходит индекс деловой активности по данным ISM. Также ожидается некоторый прирост этого индикатора, что может положительно сказаться на динамике американской валюты.
Такой стремительный рост пары EUR/USD во многом стал неожиданным. Вчера на утреннем снижении цены стоп по сделкам на продажу успел перевести в безубыток и уже через несколько часов он сработал. Пока не совсем ясно, получит ли вчерашнее ралли продолжение. Скорее всего, в течение европейской сессии мы будем наблюдать некую консолидацию. В дальнейшем, в случае выхода позитивных данных по США, возможно некоторое снижение валютной пары.
Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль
Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecasts/fundament-01122011/1158/