SP гнёт свою линию
За массовым снижением рейтингов стран еврозоны последовало ещё одно неприятное для европейцев события. Накануне, SP объявило о понижении на одну ступень долгосрочного рейтинга Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) с AAA до AA+. В то же время, краткосрочный рейтинг сохранён на наивысшей отметке. Ещё в декабре агентство предупреждало, что может пойти на такой шаг. После того, как своих AAA лишились Франция и Австрия (по рейтингу SP, Fitch и Moody’s пока своего вердикта ещё не вынесли), коррекция рейтинга EFSF стала уже делом техники, поэтому неожиданностью для рынков это не стало.
В самом фонде отмечают, что несмотря на это решение, кредитный потенциал организации останется на прежнем уровне и у EFSF достаточно средств для выполнения своих обязательств. Однако, потеря ААА для EFSF обернётся более высокими процентами, которые придётся выплачивать за привлечённые средства. Сегодня EFSF планирует разместить 6-ти месячные бумаги, поэтому реакция инвесторов на последние события будет сразу видна по процентной ставке.
Текущее движение вверх котировок EUR/USD вызвано более ростом товарных фьючерсов. Однако, неудачи в переговорах по реструктуризации греческого долга могут стать импульсом к новому витку снижения европейской валюты. Очередная встреча министров финансов ЕС состоится в Брюсселе уже в следующий понедельник. Если греки так и не смогут достигнуть соглашения по списанию части своего долга со стороны частных инвесторов, страна станет перед реальной угрозой дефолта уже в марте.
Европейцы же находятся в интересом положении. С одной стороны, условием выделения второго крупного транша Афинам в размере €130 млрд были именно успешные переговоры с частными инвесторами по обмену облигаций на новые с 50% дисконтом. Однако, в случае полного провала переговоров, а такая вероятность сейчас существует, лидерам еврозоны придётся решать достаточно сложную задачу. Дефолт Греции может вызвать цепную реакцию в других странах еврозоны, что в конечно счёте может похоронить саму единую валюту.
Вариантов выхода из такой ситуации будет несколько, либо Греции придётся покинуть еврозону, либо нужна будет ещё большая порция финансовой помощи, и заявленных €130 млрд здесь уже вряд ли хватит. Собственно, все возможные варианты развития событий, если греки провалят эти переговоры, ничего хорошего для евро, как минимум, в среднесрочном плане не сулят. Если посмотреть на дневной график EUR/USD, то видно, что текущее движение скорее станет очередной коррекцией, перед формированием нового минимума.
По большому счету, и снижение рейтингов, и зашедшие в тупик переговоры в Афинах каким-то большим сюрпризом не стали. Однако, путей для выхода из сложившейся ситуации как-то не видно. Столь разрекламированный Бюджетный союз вряд ли сможет решить текущие проблемы Греции или Италии. Даже если греки покинут еврозону, есть ещё Испания с Португалией, где тоже трудностей не меньше. Снижение рейтинга Франции может внести некий дисбаланс в её отношения с Германией, что также усиливает опасения. Поэтому для евро в течение ближайших месяцев драйверы роста будут попросту отсутствовать. Конечно, мы можем увидеть и коррекции, и весьма продолжительные, но общая тенденция, скорее всего, будет оставаться нисходящей.
Пока оптимизм EUR/USD основан на рядке позитивных заявлений главы ЕЦБ перед Европарламентом, сделанных накануне вечером. Однако, надолго их скорее всего не хватит. Особо важных новостей сегодня не ожидается, поэтому в течение дня можно ожидать продолжение коррекции. В то же время, уже на этой неделе снижение валютной пары может быть возобновлено.
Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль
Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecasts/fundament-17012012/1449/