Америка и риски

Рынок недвижимости в США постепенно восстанавливается, но крайне низкими темпами. Согласно последним данным, число разрешений на строительство поднялось до самого высокого уровня с октября 2008 года и составило по итогам февраля 0,72 млн (в годовом выражении). Однако до докризисных значений ещё очень далеко. Напомню, что в 2005-2006  показатель стабильно держался выше 2 млн. На вторичном рынке также наблюдается некоторое оживление. Сами строители также настроены крайне позитивно — индекс уверенности в этой сфере достиг уровня июня 2007 года.

Последние данные по числу рабочих мест и снижение безработицы в Штатах позволяют ожидать большего роста, чем 1.7%, показанные в прошлом году. Большинство экономистов сходятся во мнении, что в 2012 году ВВП сможет прибавить порядка 3%. Примерно такой же рост ожидается и в следующем году. В тоже время, несмотря на колоссальные денежные вливания в экономику и чрезвычайно мягкую денежно-кредитную политику, восстановление идёт крайне медленно. Конечно, ситуация в США выглядит сравнительно неплохой, по сравнению с другими западными странами.

Вместе с тем, рост числа запасов ни может не настораживать. По результатам четвёртого квартала, ВВП вырос на 3% в годовом исчислении. На конечные продажи из этих 3% пришлось лишь 1,1%. Остальные же 1,9% ушли в запасы. Рост стоимости бензина вызывает общее повышение цен, что снижает реальные доходы населения, несмотря на незначительный рост фондов заработных плат, который пока не может скомпенсировать новые ценники в магазинах. В условиях сокращения экспорта в европейские страны, такое положение дел может стать реальной угрозой для экономики.

Основным же источником проблем для выхода из кризиса может стать увеличение налогов, которое предлагает Барак Обама. В планах американского президента повышение налогов для богатых, а также общего корпоративного налога. Республиканцы выступают решительно против подобных мер. Так что во многом налоговая политика на ближайшие годы будет зависеть от исхода президентских выборов, которые должны пройти в ноябре. Не исключено, что республиканцы смогут сохранить большинство в обеих палатах Конгресса, но Обама будет всё-таки переизбран.

Многое будет зависеть и от позиции ФРС. Несмотря на то, что ситуация в экономике выглядит неплохо, всё достаточно хрупко. На рынках ходят слухи о грядущем третьем раунде количественного смягчения с последующим изъятием новых денег на краткосрочные депозиты. Однако сама ФРС хранит упорное молчание по этому поводу. Если ситуация с налогообложением в 2013 году не прояснится в ближайшие месяцы, то создание новых рабочих мест может замедлиться, со всеми вытекающими из этого проблемами. Здесь как раз на помощь может прийти ФРС.

EUR/USD продолжает корректироваться. Сначала негативные данные по американскому платёжному балансу развернули рынок вверх, а затем и европейская статистика придала ускорение быкам. В общем, макроэкономическая картина в США выглядит намного лучше, чем в погружающейся в рецессию еврозоне. Следовательно, после того как локальный рост будет завершён, можно ожидать начало нового витка укрепления американской валюты, которое может последовать уже в ближайшие недели.

Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль

Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundament-20032012/1903/