Луч света в тёмном царстве
Накануне EUR/USD получила из Германии во многом неожиданный импульс для более активного продолжения коррекции. Согласно отчёту мюнхенского исследовательского института Ifo индекс деловых настроений в декабре вырос до 107,2 пунктов. Для рынка это оказалось полным сюрпризом и евро показала неплохой рост, пройдя чуть более 130 пипсов вверх за несколько часов. Усилило влияние на рынок ещё и то обстоятельство, что уже второй месяц подряд этот макроиндикатор показывает значительный рост.
Данный показатель рассчитывается путём опроса руководителей примерно 7000 ведущих предприятий страны, поэтому такой резкий рост индекса может свидетельствовать о возможности более положительной динамике ВВП, а также промпроизводства. В то же время, позитивная динамика настроений в немецких деловых кругах — своеобразный «луч света в тёмном царстве», т. к. хорошие данные по Германии резко контрастируют с достаточно мрачной картиной, складывающейся в остальных странах еврозоны. Ожидания рецессии в еврозоне в 2012 году никто не отменял, и тут уже оптимизм германских бизнесменов мало чем поможет. Поэтому, скорее всего, всё это станет заключительным аккордом коррекции, уже и так порядком подзатянувшейся, но не более того. Естественно, что общее ухудшение ситуации в ЕС в конечном счёте скажется и на Германии, ведь немецкая экономика является по сути традиционно ориентированной на экспорт.
Постепенно становится ясно, что программа трёхлетних кредитов ЕЦБ вряд ли принесёт те результаты, ради которых она собственно и затевалась. Банки неохотно выкупают гособлигации на полученные средства, особенно проблемных стран. В текущих условиях, когда многие государства еврозоны балансируют на грани дефолта, такая скупка для банков, у которых и так проблемы с балансами, была бы ещё большим увеличением собственных рисков. Поэтому многие банки предпочитают направлять полученные средства для кредитования реального сектора, что тоже не так уж и плохо, а в условиях надвигающейся рецессии это и вовсе может смягчить её последствия.
Однако, у такой модели дешевых кредитов на длительный срок есть и оборотная сторона. Так уж исторически сложилось, что когда в экономике возникают проблемы, центробанки начинают снижать процентную ставку, чтобы стимулировать экономику. Это действительно эффективный инструмент монетарной политики, позволяющий придать дополнительный импульс экономическому росту. Однако, в условиях затяжного экономического кризиса, который развивается в наши дни, стабильно низкая ставка может сыграть злую шутку с экономикой. Привыкая к дешевым и доступным кредитным средствам, банки, а особенно реальный сектор, будут наверняка испытывать трудности при их возвращении на логические значения.
Вчерашний рост на позитиве из Германии был сдержан в двойне неожиданной новостью из США. Мало кто из экспертов ожидал, что число разрешений на строительство и количество заложенных домов смогут показать рост, однако эти показали оказались лучшими за последние 19 месяцев. В годовом выражении новых домов было заложено 685k, что превосходит даже самые смелые ожидания аналитиков. Разрешения на строительство в ноябре также показали обнадёживающий рост, составив 681k. На этом фоне рост числа рабочих мест уже в 29 штатах может сыграть на руку американской валюте, если макростатистика среды и четверга также окажется позитивной, т. к. сегодня ожидается выход большого блока новостей касательно рынка недвижимости.
В 16:00 МСК будет опубликовано сразу несколько показателей по ипотеке. Здесь следует обратить внимание на индекс ипотечного кредитования и процентную ставку по кредитам на приобретение жилья.
В 19:00 МСК мы узнаем данные по продажам на вторичном рынке жилья. Ожидается рост показателя до 4,97 млн до 5,03-5,07 млн.
Через полчаса в 19:30 МСК станут известны запасы нефти и бензина, а спустя два часа в 21:30 МСК выйдет отчёт американского Минфина по валютному рынку.
Текущая ситуация по EUR/USD продолжает оставаться не в пользу европейской валюты. Скорее всего, сейчас рынок находится в завершающей стадии коррекции. Если в течение американской сессии доллар сможет получить поддержку на данных по рынку недвижимости, снижение в основном тренде вниз может быть возобновлено, т. к. текущие данные из ЕС пока не позволяют судить о возможности какого-либо роста евро, как минимум в краткосрочной перспективе.
Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль
Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecasts/fundament-21122011/1291/