Германия держит удар европейской рецессии

Макроэкономическая статистика последних дней показывает, что немецкая экономика, являющаяся крупнейшей в Европе, немного снизила свои обороты. Несмотря на то, что индекс доверия в бизнес среде показывает рост уже пятый месяц подряд, ситуация в промышленности начинает ухудшаться. Основной причиной такой динамики служит рецессия, в которую всё глубже входит еврозона, а также замедление роста в развивающихся странах, таких как Индия и Китай, на долю которых приходится солидная часть немецкого экспорта.

Уже достаточно продолжительное время недовольство немецких властей вызывает политика ЕЦБ. Процентная ставка в настоящее время находится на уровне 1%, что является слишком низким значением для Германии и несёт в себе риски оттока капитала из страны. Все чаще из Берлина раздаются голоса, что ЕЦБ должен сократить ряд своих программ, которые во многом направлены на поддержание банков в проблемных странах, но не являются тем способом, при помощи которого можно оздоровить европейскую банковскую систему в целом.

В сфере розничной торговли в Германии всё обстоит более менее спокойно. Индекс настроений в ритейле пребывает на полугодовом максимуме, что может служить положительным сигналом для потребительских расходов. Таким образом, возможно, сокращение экспорта, которое продолжается уже несколько месяцев подряд, может хотя бы отчасти быть скомпенсировано внутренним потреблением. В строительстве в марте наблюдалось некоторое замедление, но общая ситуация пока выглядит достаточно оптимистичной.

Во многом неожиданные новости пришли из Италии. Несмотря на рецессию и серьёзное сокращение расходов, на которое было вынуждено пойти правительство, индекс доверия потребителей смог показать рост и по итогам марта составил 96.8, что является самым высоким его значением с июля прошлого года. Данные по февралю также были пересмотрены в сторону повышения. Хотя, конечно, до докризисных уровней итальянцам ещё очень далеко. В целом ожидания по Италии остаются достаточно стабильными, чего не скажешь о других проблемных странах еврозоны.

Накануне стало известно, что выборы в греческий парламент, которых с опаской ждут в Брюсселе, пройду в период с конца апреля по середину мая. Последние опросы общественного мнения показывают нарастающее недовольство греков мерами жёсткой экономии, которым страна должна следовать в обмен на финансовую помощь от Международной тройки кредиторов. За партии, находящиеся в правящей коалиции, готово голосовать всё меньшее число людей. Поддержка небольших партий, наоборот, возрастает. Ясно одно – после выборов власть в Греции поменяется.

Данные по улучшению делового климата в Германии подтолкнули EUR/USD к приличному росту, накануне пара прошла более 150 пунктов в восходящем направлении. Несколько часов назад вышли положительные данные по индексу импортных цен, что может стать драйвером роста во вторник. Большое влияние на рынок оказывает и регулярные речи главы ФРС. Вчера он в очередной раз подтвердил, что в ближайшие два года период низких процентных ставок будет сохранён, что также нашло своё отражение в движении валютной пары.

Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль

Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundament-27032012/1957/