Недодефолт

Агентство SP, как собственно и обещало, понизило рейтинг Греции до преддефолтного уровня. Причиной тому стал запуск программы реструктуризации госдолга страны. По мнению агентства, ситуация, когда облигации обмениваются с существенным дисконтом и является дефолтом. На прошлой неделе аналогичное решение приняло агентство Fitch. Не исключено, что когда обмен бумаг будет завершён, агентства могут повысить рейтинг Греции на одну ступень вверх. Не обошли стороной в SP и европейский стабфонд, прогноз по нему теперь «негативный».

Однако не смотря на всё это, евро пока и не думает дешеветь. Поддержало единую валют и вчерашнее решение Бундестага, утвердившего второй транш финансовой помощи. Конечно, по сравнению с первым разом было всё намного сложнее — нет уже того былого единства в рядах немецких политиков. Часть членов правящей коалиции отказались голосовать за документ, выражая достаточно популярную в Германии точку зрения, что хватит уже всех спасать. По последним опросам, две трети немцев выступают решительно против спасения кого бы то ни было.

По сути, Ангела Меркель сейчас находится меж двух огней. С одной стороны на неё оказывают давление все 16 членов еврозоны, МВФ и теперь ещё большая двадцатка, чтобы в Берлине согласились на увеличение размера европейского стабфонда. С другой стороны, в самой Германии всё больше политиков не поддерживают столь ёмкие в финансовом плане программы. Если коалиция дрогнет и потеряет 20 депутатов, правительство Меркель может лишиться поддержки в Бундестаге. Поэтому быстрых решений здесь ждать не стоит.

В принципе, в позиции Берлина есть определённая логика. При солидной «подушки безопасности», правительства в проблемных странах смогут слегка расслабиться, чувствуя определённую страховку. Министр финансов ФРГ накануне заявил, что Италия, Испания и Португалия должны рассчитывать только на свои силы в борьбе с кризисом, поскольку ситуация с Грецией является исключительной. На 1-2 марта запланирован саммит лидеров ЕС, возможно  в Брюсселе станет ясно насколько немцы готовы менять свою позицию.

Поддержку EUR/USD оказывает и запланированный на среду аукцион по трёхлетним кредитам от ЕЦБ, тем более что к участию допущены и небольшие европейские банки, которым ранее был закрыт вход на подобные мероприятия. Ожидается, что объёмы выданных кредитов под 1% годовых окажутся на уровне € 500 млрд, поскольку банки уже почувствовали вкус покупки облигаций той же Италии и Испании, которые сейчас торгуются с доходность 4-5%. Такие операции конечно выгоднее и спокойнее, чем кредитования реального сектора, что не очень хорошо для восстановления экономики.

Жару для роста евро могут добавить данные по заказам на товары длительного потребления в США. Выход новости намечен на 17:30 МСК. После роста сразу на 3% по итогам декабря, в январе мы можем увидеть снижение в районе 1%, что представляет некоторую угрозы для начавшегося в США восстановления экономики. Это может сыграть на руку локальному укреплению евро. В тоже время, данные по индексу доверия потребителей ожидаются  положительными, поэтому сильного роста евро лучше не ждать.

Вчерашние данные по денежной массе М3 в еврозоне смогли остановить снижение, начавшееся после открытия торгов. Дальнейшие вести из Бундестага также оказали поддержку евро. Скорее всего, как минимум до четверга рост будет продолжаться, поскольку новые кредиты от ЕЦБ воспринимаются рынком достаточно положительно. На четверг же запланирован выход большого блока макроэкономики, и здесь возможны сюрпризы. Не исключено, что в ближайшие пару дней пара обновит локальный максимум.

Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль

Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundamentalinij-obzor-na-28022012/1742/